行情回顾
　　10月鸡蛋现货表现趋强。一般来说，国庆节前市场大量备货，节后通常以消化现有库存为主而导致鸡蛋需求下降，蛋价回落。而今年节后蛋价不跌反涨，则主要受各地疫情影响：一来防控趋严，鸡蛋物流运输不畅，短期地区性供应偏紧；二来，疫情刺激居民主动囤货，需求超出市场预期，蛋价连创新高。此外，替代品例如猪肉价格的年内上涨也进一步支撑鸡蛋需求。11月以来，伴随疫情缓解，高蛋价下鸡蛋需求欠佳、库存压力微增，现货价格回调。
　　★供应整体偏紧
　　存栏整体维持偏低水平，养殖利润改善之下年内淘、补意愿不高，可从存栏结构窥见一斑。530天以上的淘汰鸡龄，对应去年4-5月的补栏鸡苗，当前淘汰速度之下并未完全消化过去的产能增量。结合蛋重情况、存栏蛋鸡日龄结构来看，当前小码蛋、后备鸡（120日龄以下）占比偏低，预计短时新开产蛋鸡增量有限。理论上，11月新开产蛋鸡主要为6-7月补栏鸡苗，而当时受高温影响，育雏难度提升，鸡苗补栏环比下降，对应到11月新开产蛋鸡产能偏低。另外，临近年末，淘汰鸡出栏将有所增加，但市场延淘情况仍将持续，这使得近月产能偏紧的程度有所缓解。
　　★ 10月需求超预期增加，库存压力较小
　　10月，因各地疫情爆发带动居民囤货需求增加，当月销区代表市场销量是近三年同期最高水平。低库存下阶段性累库持续，但在历史阶段仍处相对低位，因此即便库存微增，整体压力暂时不大。
　　★投资建议
　　鸡蛋市场或呈现供需双弱格局。一方面，高成本定调蛋价底部支撑，延淘蛋鸡春节前集中出栏风险尚存，开产量不及淘汰量之下供给依旧偏紧；另一方面，需求难见突破，疫情反复之下应急性备货或限制春节前旺季空间。近月合约以高位震荡为主。23年1月之后现货价格中枢将逐渐下移。高基差充分反映春节后蛋价回落预期，在高成本、紧存栏支撑之下，主力合约JD2301继续向下空间有限。
　　★风险提示
　　合约流动性；疫情