股指期货：震荡环境中风格回归小盘。昨日盘面赚钱效应不佳，板块方面，民企债券融资工具推出催化地产情绪，但整体也呈现高位回落态势。逻辑上，尽管相关融资工具推出有助于改善民企开发商现金流，但在行业周转变慢的环境下，地产销售改善至投资改善仍有时滞，当前积极政策仅能保证风险不进一步蔓延。同时消费、新能源等重仓赛道连续第二日回调，显示防疫政策及外部风险利好计价完毕，在经济数据即将披露之际，市场回归弱现实预期。同时小盘股相对抗跌，一是反弹之后普涨空间下降，市场回归题材概念进行炒作，二是小盘股多民企制造，近期多有政策扶持先进制造及专精特新企业，且制造业近年普遍降杠杆，经济下行下信用风险不大。操作层面，暂时对大盘方向谨慎，多单向中证1000转移。
　　股指期权：延续震荡思路。昨日权益市场继续缩量整理，沪指收跌0.53%，各板块普遍调整。期权方面，市场情绪指标持续走弱，成交额PCR/成交量PCR指标提示上方点位阻力。
　　期权成交量与波动率均未发生明显变动，市场震荡整理氛围浓厚。基本面方面，市场增量信息较少，国内疫情形势变化可能对消费、旅游板块继续产生一定压制；但信息、软件等热点板块持续驱动同样不强，资金或再次持币观望。整体来看，短期趋势层面预计仍以震荡为主，持有现货多头的投资者可以配置期权备兑组合增厚收益。
　　国债期货：债市维持震荡。昨日国债期货多数上涨，截至收盘，T、TF和TS主力合约分别上涨0.01%、0.01%和0.00%。昨日国债期货走势总体偏震荡，早盘受公布的CPI数据影响有所高开，但多头情绪似乎并不强烈，说明市场预期在经济数据公布前或已充分定价。此外，近日来全国各地疫情反复，即将公布的社融数据可能转弱，或在基本面上对债市形成潜在的利好，但考虑到经济整体仍呈现弱修复格局，且基本面并非近期债市运行的主因，因此即使产生增量利好，对多头情绪的支撑或也难以持续。资金面上，考虑到央行需要内外兼顾，我们仍然维持局部收敛而非大幅收紧的判断。因此，预计本周债市震荡格局仍会持续，因此建议交易性需求维持中性。空头套保可关注基差回落后的建仓机会；可适当关注12合约基差收敛机会；跨品种价差关注做平机会。
　　风险因子：1）通胀超预期；2）房地产信用事件；3）疫情反复；4）经济继续下滑