昨日贵金属高位震荡，显示支撑。美债利率震荡，其中实际利率部分上升，通胀预期部分下降，美元指数震荡。长期我们认为，未来美国加息速度受限，使得经济走入“滞胀加深”或“陷入衰退”两种情况，无论哪种，都对贵金属有利。“滞胀加深”和可以交易库存低位均使白银强度高于黄金。
　　新信息是，爱迪生研究公司数据显示，到目前为止，共和党在美国众议院435个席位中赢得了207个席位，民主党赢得了187个席位。此外，拜登联储和地方联储官员发言均显示，未来数月通胀或仍持续，经济需求已经开始下行，但部分就业缺口仍存。我们认为，这属于“滞胀加深”情况，有利于贵金属，尤其是白银。关注今晚通胀数据，或仍维持高位，带来贵金属波动。
　　对于美元指数代表的汇率而言，其上冲动力不足，对贵金属压力减轻。欧元区利率仍有加息空间以控通胀（当前利率1.5%附近，距离其中性利率仍有空间），同时也有政治诉求使美元相对其汇率升值幅度受限；对于日本而言，其经济相对其他发达国家呈现韧性（服务业PMI为10月唯一反弹向上发达国家），近月通胀升至3%，且整体通胀和核心通胀差异不大，但是贸易逆差创03年以来新高，这使得控制汇率防止输入性通胀也成为了日本近期关注的问题。因此，贵金属获得支撑，1600美元/盎司或为底部。关注年底基本面变化。
　　此前建议关注长期金铜比（11月或形成高点后向下），以及白银短缺的持续性。上周数据看，白银现货相对短缺程度略缓解，但库存仍然极低且被ETF大量占据，在“通胀+需求走弱”的模式下，白银表现通常都强于黄金。
　　操作建议：1.前期金银比空单和白银多单部分仍可持有；2.单边逢低吸纳，COMEX金1620为底部，白银逢低吸纳
　　风险因子：1.地缘问题使原油供给发生变化；2.美联储货币政策变化