市场回顾
　　期货主力合约价格较上月环比涨跌不一，其中的重点品种：铜期货价格上涨900元/手，原油上涨18元/手，黄金价格几乎走平，沪深300股指本周回升超133元，豆粕和玉米价格有所走弱、铁矿石和PTA价格有所回升。重点品种期权隐含波动率涨跌不一和20日历史波动率大部分较上月出现上升，持仓量PCR涨跌不一，其中值得注意的是PTA期权和铁矿石期权隐含波动率走弱，豆粕期权继续有所走强。沪深300股指期权隐含波动率小幅下降，但是历史波动率有所走强。目前沪深300VIX恐慌指数处于低位且预计未来会有所上涨。当前市场风险偏好回落，策略层面建议还是以防御性为主。对于单边期货持仓的投资者，做好期权保险策略和风险管理。
　　根据波动性和方向性的趋势与判断，沪深300股指方向性判断后市震荡，期权建议采用蝶式比较稳妥，分别卖出2手看涨期权、一手看涨期权和一手看涨期权；根据自回归短期波动率模型来看，沪深300股指波动率短期呈现震荡，但由于经济总体边际回暖，期权PCR比率明显下降。
　　沪铜期权建议卖跌策略，卖出一个看跌行权价为期权；原油商品期权建议采用买入看涨期权，方向性方面后市预计震荡走强，波动率也会有所加强，建议买入一手看涨期权。黄金期权策略建议考虑跨式突破策略，预计后市波动率会上涨，建议买入看涨期权；玉米价格预计后期或震荡走强，但是目前波动率处于历史高位，期权策略建议观望；铁矿石价格判断后期价格震荡走弱，可考虑采用买入看跌期权策略