行情回顾：本周中信建筑指数上涨2.8%，沪深300上涨6.4%，板块跑输大盘3.6个百分点。其中，建筑各个子板块仅装修、园林工程跑赢大盘，装修板块表现最优，跑赢大盘2.7个百分点。本周涨幅前三公司为罗曼股份（+37.4%）、锋尚文化（+34.1%）和风语筑（+28.8%）。
　　融资情况：1）专项债：本周专项债发行延续10月第二周以来提速趋势，新发行地方政府专项债1634亿元，到期280亿元，专项债融资净额1355亿元。其中，2022年度新增专项债的发行额为1372亿元，年内累计新增专项债发行总额3.96万亿元，发行进度达95.5%（含5000亿限额），较上周提升3.3个百分点。2）城投债：本周城投债融资总额663亿元，融资净额90亿元，较上周下降420亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额1029亿元，2022年至今累计同比下降35%。
　　行业要闻：1、财政部：近期监管部门已向地方下达了2023年提前批专项债额度，随同下达的还有提前批一般债额度。发行使用方面，监管部门要求，提前批额度明年1月份启动发行，争取明年上半年将债券资金使用完毕，多个省份获得的提前批额度相比2022年明显增长；公开数据显示，2022年提前批专项债额度为1.46万亿，考虑到诸多地方额度出现增长，2023年提前批额度有望超过1.46万亿。（21世纪经济报道）
　　行业观点：建筑板块三季报整体实现提速，其中营收增速14.8%，较二季度提速3.7个百分点；归母净利润增速6.8%，较二季度提速1.8个百分点。10月制造业、非制造业PMI分别为49.2、48.7，落入收缩区间；而与此同时，建筑业PMI为58.2，仍保持扩张，其中建筑业业务活动预期PMI为64.2，较9月提升1.5，表明四季度投资加速基础较好，预期较为乐观。另据21世纪经济报道，近期监管部门已向地方下达了2023年提前批专项债额度，多个省份获得的提前批额度相比2022年明显增长，2023年提前批额度有望超2022年的1.46万亿。资金的大力支持也将有利于基建维持高景气。我们继续建议关注两大主线：1、稳增长主线，建议关注实力雄厚的基建央企和重点区域基建地方国企。推荐中国建筑、中国交建、四川路桥、山东路桥、中国铁建、中国中冶、上海建工。2、新能源建筑主线，建议关注具备新能源基建实力和资源的公司。推荐中国电建、中国能建、中国核建、江河集团、苏文电能。
　　风险分析
　　1、疫情反复可能影响工程进度。目前疫情仍呈现多点散发的态势，各地的防控措施可能要求工地等聚集场所进行封闭管理，对建筑企业的施工进度产生不利影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。