本报告导读：
　　22年双十一成长品类销售延续较高热度，多个品牌销售增长明显；9月央空内销同比涨幅有所扩大，11月家空排产同比降幅有所扩大。
　　摘要：
　　22年双十一成长品类销售延续较高热度，多个品牌销售增长明显。本周多个家电品牌陆续发布双十一销售战报。在黑电投影板块，投影和彩电品类持续热销，海信激光电视销售表现优异，开抢3分钟已超过去年同期全天；在厨电板块，电饭煲、净水器、集成灶品类热销，亿田和火星人表现较好，火星人集成洗碗机订单额同比+372%；在清洁电器板块，追觅在天猫、京东等平台上表现优异，追觅全网20分钟销售额破2亿，明显优于21年1小时销售额4000万的销售表现。
　　央空9月内销出货同比涨幅有所扩大。9月央空内销出货116.13亿元，同比+14.44%，前值为+9.54%。内销方面，大金和海信日立表现较好；出口方面，海尔和海信日立表现突出。9月美的、格力和海信日立为内销份额前三，美的和海信日立份额环比提升较为明显。
　　家空11月排产同比降幅有所扩大。11月家空排产约为996万台，较去年同期生产实绩-17%。内销较去年同期出货实绩+3%；出口较去年同期出货实绩+1%。内销市场涨幅收窄，出口市场同比由负转正。内销排产中奥克斯、海信表现较好，出口排产中海尔、奥克斯表现较好。
　　投资建议：22年双十一成长品类销售延续较高热度，多个品牌销售增长明显；9月央空内销同比涨幅有所扩大，11月家空排产同比降幅有所扩大。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修复，建议关注白电和厨电龙头。个股方面推荐高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（13.7X）、产品优化，七夕节促销热卖的飞科电器（33.5X）、新零售渠道改革取得进展，销售费用优化明显的格力电器（6.5X）、激光显示技术龙头海信视像（10.5X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（12.5X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（9.6X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（29.6X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.0X）、清洁电器龙头科沃斯（21.4X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（11.8X）。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动