标的分析：上周ICE美棉期货强势反弹，周一触及近2年低点后连续涨停，周涨幅高达20.72%。月初美联储如期加息75基点，符合市场预期。USDA发布美棉出口周度数据显示，截至10月27日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约43500吨，较前一周增加180%；装运陆地棉26989吨，较前一周增加33%。宏观利空落地，加上出口数据大幅增长，造就上周美棉的强势反弹。上周郑棉受外盘带动，表现强势，站稳13000关口后，试图冲击13500。国内金融市场情绪受疫情管控放松言论影响，整体表现较强。受疫情持续影响，新棉收购缓慢进行，籽棉收购价格较上周小幅下跌，当前平均价格5.74元/公斤。现货方面，随着新棉陆续上市，陈棉价格走弱，基差有所收窄。下游行情仍然惨淡，订单稀少，开机率环比下滑，纺企采购维持刚需。受棉花价格下跌影响，本周纺企利润转好。
　　期权策略：上周棉花期权平值IV震荡下行，棉花主力合约CF301平值IV最新值为22.67%，国内疫情防控政策仍然坚持动态清零总方针，纺织产业生产流通不畅的状况仍将持续。新棉采摘交售进度滞后，供应压力后移，短期维持供需双弱的局面。操作上建议逢高做空，后续关注新棉收购及外盘走势。期权策略建议采用卖出看涨期权或宽跨式期权策略。