事件：五部门联合发布《个人养老金实施办法》，对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面做出具体规定。财政部、税务总局联合发布《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》，明确自2022年1月1日起，对个人养老金实施递延纳税优惠政策；银保监会同步发布《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法（征求意见稿）》，明确商业银行养老业务的细节规定。
　　关注点一、发展背景：老龄化程度加深催生养老需求。
　　老龄化未来将催生庞大养老金融相关需求。2001-2021年我国65岁及以上人口从9062万增至2亿+（20年复合增速为4.1%），占比也从7.1%增至14.2%，老龄化程度加深催生较强养老金融相关需求。
　　关注点二、政策意图：加快推进第三支柱养老体系发展。
　　个人养老金业务的发展未来意义重大。我国目前的养老体系为“基本养老保险+企职业年金+个人储蓄型养老金”的三支柱养老体系。总体来看，体系呈现出第一支柱占比过高，第二支柱覆盖率低，第三支柱（个人养老金业务）的发展未来意义重大。
　　第一支柱占比过高，财政负担较重：基本养老保险是由国家主导的基本养老保险制度，包括城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险。截止到2021年基本养老保险覆盖了我国接近72.8%的人口，参保人数达到了10.29亿人。其中4.81亿人参加了城镇职工基本养老保险，5.48亿人参加了城乡居民基本养老保险。值得注意的是，2021年末城镇职工基本养老保险基金累计结存5.26万亿元，同比增速为8.8%，2020年累计结存同比增速转负（-11.5%），结存基金由于人口流动等因素压力较大。总体来看，第一支柱结存规模增速放缓，覆盖人数处于较高水平，财政压力加大。
　　企业年金整体覆盖率相对较低：截止2022年上半年，共有12.33万企业建立了企业年金，覆盖职工数仅仅为2954万人，且2014年-2018年企业参加职工数低增长，增速仅不到3%；2019年至今增速有所恢复至6%左右。据人社部统计公报最新数据，2020年底企业年金基金累计结存为22497亿元，结存余额的增长基本为存量缴费的增长。
　　关注点三、政策框架：本次养老金实施办法落地有哪些细则及意义？
　　发展个人养老金恰逢其时，近期相关鼓励政策不断加速。2022年4月，国务院《关于推动个人养老金发展的意见》颁布，个人养老金制度建立，个人养老金即为“国家给予税收优惠政策，鼓励个人进行养老自我储蓄”。本次五部门联合发布的《个人养老金实施办法》对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面做出具体规定，将个人养老金制度推动进落地阶段，为未来全面放开养老保险业务打下基础：
　　1、额度及优惠：参加人每年缴纳个人养老金额度上限为12000元并实施递延纳税优惠。在缴费及投资环节不征收个人所得税、在领取环节，个人领取的个人养老金，不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税。目前来看，养老金缴纳额度较低，但后续人社部、财政部根据经济发展及养老保障体系建设情况或可适时调整缴费上限。另外，税收优惠幅度或仍有增加空间（2022年9月时曾将领取收入实际税负由7.5%降为3%）。
　　2、运行模式：个人养老金资金账户封闭运行，参加人达到领取基本养老金年龄等符合国家规定的其他情形，可以领取个人养老金。
　　3、相关代理机构：商业银行对资金账户免收年费、账户管理费、短信费、转账手续费；个人养老金理财产品发行机构、销售机构和托管机构应在商业可持续基础上，对个人养老金理财产品的管理费和托管费设置优惠的费率标准，豁免认（申）购费等销售费用。
　　4、可购产品：符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品。
　　关注点四、业务现状：目前试点养老产品有哪些及其特点？
　　目前我国养老金业务正处于试点阶段，本次各细则文件密集出台后，未来业务范畴有望逐步放开。根据《中国银行业理财市场年度报告（2021）》，截至2022年6月底，已经有27只养老理财产品顺利发售，23.1万名投资者累计认购超600亿元。另外养老储蓄产品方面，2022年7月银保监发布文件，工商银行、农业银行、中国银行和建设银行试点养老储蓄产品，2022年11月20日起可以开始发行，单家不超过100亿。
　　以目前试点养老产品来看：整体呈现期限较长、业绩比较基准较高的特点。当前存续试点产品期限基本均为5年，且约半数产品为成立1-2年以后才开始分红，鼓励客户长期持有。收益率方面，与长期限对应，养老理财产品收益率整体较高，业绩比较基准下限均在5%以上。投向方面，多数产品为固定收益类（固定收益类产品占比80%+），配合长期限的非标投资增强收益，资产配置较为稳健。以信息披露较全的招银养老理财产品为例，9月末颐养睿远3号产品投向债券、现金存款、公募基金、非标债权类资产占比分别为57%、21%、12%、8%，其余2%为权益类投资。
　　关注点五、业务展望：对银行而言未来业务空间约几何？