近期行情具有明显的情绪化特征，看似源于政策预期“心动”和“人心思涨”，但背后有关键点位高赔率支撑。我们认为当前大概率处于“底部震荡→反弹”的切换期，短期需要提防预期落空和止盈盘、中期可以有期待。短期操作上还不能太激进，更建议投资者用长期视角应对短期“心动”、围绕中国优势产业+内需+安全低碳三主线进行布局。转债方面，我们认为当前仍更适合左侧低吸而不是追涨，本周暂且观望。择券方面，仍是三类思路：1、基于正股，继续挖掘宏观主线下的高景气方向，譬如新能源类；2、基于转债性价比，优先股债性均衡且正股有一定触发剂的品种；3、困境自救品种。
　　股市展望：本周提防预期落空和短线止盈，中期积极但难免反复
　　股市短期可能存在小压力：1、近期市场具有明显的情绪化特征，但尚难得到事实的佐证；2、美联储等核心因素均没有实质性的扭转，预期驱动的同时也会带来更大的波动；3、单纯超跌修复行情一般缺乏持续性，类似今年4月，幅度难以高估，提防止盈盘。但股市可能已经完成了二次探底，当前大概率处于从底部震荡到反弹的转换期，最差情景也是继续震荡。中期看，各方因素在变好、时间越往后逻辑上越有利，譬如美联储政策转向、两会等催化。简而言之，我们认为股市中期有望向积极情景演化，但还不能操之过急，其间无疑将经历诸多反复。
　　行业上：围绕中国优势产业+内需+安全低碳三主线布局
　　用长期视角应对短期“心动”，我们建议围绕中国优势产业+内需+安全低碳三主线进行布局：1、短期内循环可能是新主线，大消费可能是赔率最高的方向，沿上游（农化及日化等）→中游（货运物流、汽车等）→下游（航旅餐饮等）渐次挖掘机会；2、中期对抗外需减弱、欧美衰退风险，聚焦中国优势产业，重点是由中低端向高端升级的环节，譬如新能源设备（光伏组件、逆变器、海风/海缆、大型风机）、化工（原料药、化纤等）；3、长期继续配置安全、低碳等主题红利。军工板块、农业、节能环保等板块仍有充足的主题红利。
　　转债展望：左侧低吸、不宜追涨，关注平衡型转债与次新券
　　我们在前期建议低位布局，但基于股市和估值判断仍不建议过度激进。股市中期有机会，短期反弹后不排除有反复；转债估值随股抬升，向上空间依旧有限。因此，转债在当前阶段更适合左侧低吸而不是追涨，上周小有收获，本周暂且观望。择券方面，近期平衡型转债回撤不大、且向上有弹性，仍是较好选择；偏股类品种主要取决于正股价值并考虑赎回风险；次新券表现较好，可继续关注定位合理的优质新券。继续推荐90-115元平价附近、平价溢价率低于自身历史50分位数以下的，正股有业绩期待或向上空间的品种。困境反转关注即将到期老券、促转股意愿较强以及“困境自救”类转债。
　　一级市场：上周有3/12家发布预案/股东大会，6/1家通过发审委/证监会
　　上周共有3个转债预案公布，分别是海泰科（4.5亿）、聚合顺（4.1亿）、开能健康（2.5亿）；通过股东大会的有12家，分别是天阳科技（9.8亿）、建龙微纳（7.0亿）、测绘股份（4.1亿）、天合光能（88.6亿）、力合微（3.8亿）、花园生物（12.0亿）、翰博高新(退市)（7.5亿）、三房巷（25.0亿）、双良节能（26.0亿）等；经过发审委通过的有6家，精测电子（12.8亿）、海顺新材（6.3亿）、安徽合力（20.5亿）、冠盛股份（6.0亿）等；拿到证监会批文的有1家，豪能股份（5.0亿）。
　　风险提示：政策预期落空；投资者止盈；美国中期选举