一、石油化工行业投资观点
　　近期观点：关注成品油相关投资机会，看好油气价格高位下油气油服企业配置机会。本周SW石油石化落后大盘。本周SW石油石化涨幅为3.58%，落后沪深300指数2.80pct。截至11月3日，WTI原油期货价88.17美元/桶，周环比下跌1.0%；布伦特原油期货价94.67美元/桶，周环比下跌2.4%。
　　成品油价格维持高位。根据wind数据，2022年二季度以来，新加坡FOB柴油/航空煤油/92汽油均价分别为145.79/141.89/134.31美元/桶，同比增长+102.6%/+99.3%/+79.7%，环比增长+27.9%/+28.2%/+22.5%，成品油裂解利润高位。供给端，俄乌冲突影响欧洲成品油供应，美国地区炼厂开工率已经达到94.30%难有提升，中国2022年累计下发成品油出口配额为1750万吨，但相较去年第一批配额下降40.7%，国际炼厂短期或难有新项目投放。需求端，中国经济逐渐恢复，东南亚经济建设需求旺盛。成品油或将持续景气延续。
　　我们认为在中长期维度油价将继续维持高位，未来3-5年能源资源有望处在长景气周期。2015-2021年全球原油上游投资不足，2021年油价回暖并未大幅提振上游资本开支，叠加俄乌冲突扰乱供给，导致当下原油供应紧张。从需求端看，在碳达峰和新旧能源结构转型尚未完全实现的背景下，未来3-5年原油需求还存在上升空间。从供给端看，2022年油价进一步上涨，多家国际石油巨头资本开支计划较2020年和2021年有所增加，但仍低于2019年疫情前水平，叠加环保政策、ESG等对企业经营环境带来的限制，我们认为原油未来产能增速有限。从现有产能看，用于打新井弥补老井产量衰减和应对油田开采成本上涨的资本开支减少，产能衰减+开采成本上涨问题将进一步导致原油供应偏紧。油价维持高位下，建议关注油气龙头企业中国石油、中国石化、中国海油；油气公司资本开支趋势预期向上，推动油服行业景气向上，建议关注油服企业中海油服、杰瑞股份、迪威尔等。油价高位下利好气头公司盈利，看好卫星化学。
　　国内炼化乙烯项目审批收紧，看好成本上涨向下游传导的民营大炼化企业。2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，方案指出将严格项目准入，严控新增炼油和传统煤化工生产能力，并控制国内原油一次加工能力在2025年于10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上，同时对产能规模与布局进行优化，加大落后产能淘汰力度。针对淘汰低能效产能而提供的产能增量空间，民营炼化龙头的规模优势、技术优势、全产业链优势等使其更有能力和概率去进行扩产布局。建议关注恒力石化、荣盛石化、桐昆股份。
　　二、本周重点公司更新
　　1、恒力石化：11月2日，恒力石化股份有限公司发布公告，控股股东恒力集团有限公司及其一致行动人目前合计持有公司股份5,270,052,354股，持股比例为74.87%。累计质押公司股份279,000,000股，占其所持有公司股份的5.29%，占公司总股本的3.96%。
　　2、东方盛虹：10月29日，公司发布2022年第三季度报告。第三季度营收为164.66亿元，调整后同比增长17.14%；归属于上市公司股东净利润为-0.59亿元，调整后同比减少105.78%。前三季度公司实现营业收入467.08亿元，调整后同比增长16.17%，归属于上市公司股东净利润为15.77亿元，调整后同比减少59.99%。
　　3、恒逸石化：10月31日，恒逸石化发布关于首次回购公司股份（第三期）暨回购进展情况的公告。2022年10月31日，公司实施了首次回购，通过集中竞价交易方式首次回购股份数量2,211万股，占公司总股本的0.60%，最低成交价6.37元/股，最高成交价6.76元/股，支付的回购总金额14,714.33万元。
　　4、桐昆股份：10月29日，公司发布2022年第三季度报告。第三季度营收为173.37亿元，同比下降14.01%；归属于上市公司股东净利润-3.66亿元，同比下降118.06%。前三季度公司实现营业收入471.89亿元，同比下降6.27%，归属于上市公司股东净利润19.35亿元，同比下降68.59%。
　　5、茂化实华：10月28日，公司发布2022年第三季度报告。第三季度营收为13.10亿元，同比下降15.94%；归属于上市公司股东净利润-0.08亿元，同比下降177.71%。前三季度公司实现营业收入51.33亿元，同比下降38.73%，归属于上市公司股东净利润0.05亿元，同比下降86.79%。
　　6、中海油服：10月28日，公司发布2022年第三季度报告。第三季度营收为90.33亿元，同比上升26.4%；归属于上市公司股东净利润9.61亿元，同比上升47.6%。前三季度公司实现营业收入242.46亿元，同比上升21.9%，归属于上市公司股东净利润20.63亿元，同比上升42.0%。
　　三、本周重点行业更新
　　1、石油化工产品更新
　　原油，截至11月3日，WTI原油期货价88.17美元/桶，周环比下跌1.0%；布伦特原油期货价94.67美元/桶，周环比下跌2.4%。供给端，OPEC+本月启动减产计划，同时欧盟针对俄罗斯的石油出口禁令将在12月5日落地，市场供应总体收紧。然而，美国财政部本周表示，在12月5日之前装船并在2023年1月19日之前卸货的俄罗斯石油货物将不受价格上限的影响。此前还有