核心结论：盈利筑底中
　　整体：Q3全A、全A剔除金融后归母净利润累计同比为2.6%、3.1%，预计全年增速为3%、4%。Q3全A、全A剔除金融后ROE为9.0%、8.5%。
　　行业：（1）上游盈利增速持续下行，对中下游的挤压效应缓解；（2）中游盈利增速回升，其中电力设备盈利持续高增，通信盈利维持较快增长；（3）下游消费盈利大幅改善，金融地产跌幅收窄，其中农业扭亏为盈是主要贡献，银行盈利增速小幅提升。
　　产业链：（1）低碳经济景气度依然高增，新能源车产业链中动力电池景气度最高，光伏风电产业链下游的风力和光伏发电盈利增速显著提升，新型电网产业链中储能景气度高增；（2）数字经济盈利增速继续下滑，但新基建相关的IDC和工业互联网盈利增速显著改善；（3）大消费领域必需消费中的种植业和渔业盈利显著改善，食品加工盈利增速明显提升，医疗服务和医疗器械盈利保持较高增速。
　　风险提示：数据统计不全带来的偏误