实体经济：上周生产端恢复偏慢，需求端消费继续走弱，地产供需仍然承压。建材方面，建筑用钢成交量、水泥出货率均有所下行。此外，外需继续降温，出口下行压力或有所增加。人民银行表示，指导政策性开发性银行用好用足政策性开发性金融工具额度和8000亿元新增信贷额度，优先支持专项债券项目建设。接下来，我们认为基建或仍是稳增长的重要抓手。
　　流动性：上周货币利率上行，央行净投放资金。美元指数高位，人民币汇率贬值。10月25日，人民银行、外汇局将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。10月24日，人民银行党委、外汇局党组召开扩大会议，提出要继续保持货币信贷总量合理增长，加大对科技创新、乡村振兴、区域协调发展、绿色发展等重点领域支持力度，稳定宏观经济大盘。
　　政策：国常会提出，一是财政金融政策工具支持重大项目建设、设备更新改造，要在四季度形成更多实物工作量。支持民间投资参与重大项目。加快设备更新改造贷款投放，同等支持采购国内外设备，扩大制造业需求并引导预期。二是促进消费恢复成为经济主拉动力。重大项目建设、设备更新改造要注意与扩消费结合，扩大以工代赈以促就业增收入带消费，将中小微企业和消费类设备更新改造纳入专项再贷款和财政贴息支持范围。落实支持汽车等大宗消费和生活服务业的政策。因城施策支持刚性和改善性住房需求。