美国经济明显回升。美国2022年3季度GDP环比折年率回升至2.6%，较2季度明显回升。从结构来看，净出口是最大贡献，净出口的贡献来自于进口的明显回落，或难以持续。投资是最大拖累，尤其是住宅投资，或与美联储持续加息有关。私人消费贡献有所走弱，不过服务消费贡献仍强，剔除基数，商品消费和服务消费增速均高于疫情前，消费整体不差。
　　美联储或难放缓加息。当前美国劳动力市场表现强劲，失业率维持历史低位，生产和消费也仍有一定韧性，我们认为美国经济有韧性。美国当前的核心矛盾依然是通胀，也是美联储的主要目标。在核心通胀没有明显回落迹象的背景下，我们认为，美联储或难放缓加息。