报告摘要：
　　10月25日星期二，英国正式迎来了三个月内的第三任首相，苏纳克。他的当选某种程度上可以被称为“奉命于危难之间”，英国及保守党此刻正面临多重忧患。一方面是经济上，前任首相特拉斯推出的减税方案引发了市场的巨大反弹，英镑及英国国债双双跳水，并触发了一连串后续问题，最终保守党下议院议员集体逼宫，迫使特拉斯辞职，这也是苏纳克9月份惜败保守党党魁选举后还能够入主唐宁街10号的契机。而另一方面，苏纳克本身的执政地位也并不稳固，目前保守党正面临严重的执政危机，不仅内部分裂严重，而且民调支持率也降至历史低点，很有可能在下次大选中被工党取而代之。
　　经济方面，英国目前正面临着极大的困境。因为政治及经济上极大的不确定性，英国正经历着自2009年以来最低的经济增长率（除去疫情管控时期）。前任首相特拉斯为解决这一问题而推出的饱受非议的减税计划又将英国带入更大的困境中，因为货币政策与财政政策间的龃龉及政府模糊不清的表态，投资者对英国的财政稳定性抱持着极大怀疑，纷纷抛售英国国债，英国最长期的五十年国债在四天内损失了其三分之一的价值。而拥有业界及财政大臣履历的苏纳克的走马上任一定程度上缓和了市场情绪。苏纳克同样也致力于改善政府的财政状况，但他的政策与特拉斯有所不同，苏纳克及其财政大臣打算靠增加税收及削减政府开支来筹集每年五十亿英镑的经费以填补财政漏洞。政治方面，苏纳克的任期能否支撑其完成改革计划尚属未知数。虽然首相人选的更迭一定程度上缓解了保守党民调大幅落败的窘境，但是目前无论是议会投票还是首相人选，工党仍处于领先地位。这反映出保守党在执政十二年后已显现出强弩之末的疲态。虽然苏纳克已否认将提前举行下议院选举，但其政策如果在本届议会任期结束之前无法对英国经济有较大提振作用，英国很可能会再一次迎来政党更迭。
　　美国GDP在2022年3季度实现反弹，环比折年增长2.60%，摆脱1、2季度实际GDP环比负增长，但这主要是由净出口当季大幅贡献2.77个百分点所致。如果扣掉净出口的贡献，GDP环比接近于0，并且净出口的大幅正向贡献可能并不具有持续性。具体来看，进口的减少主要是商品进口减少驱动，而服务进口是增加的（主要是旅游）。总的来说，当前美国消费者的消费热情已经有所下降，导致商品进口减少。未来，随着欧洲陷入衰退，全球需求降温，加之美联储加息使得美元维持强势而削弱美国产品竞争力，美国的出口可能也会有所回落，净出口难以长期对美国GDP产生强劲的拉动力。
　　风险提示：英国政局变动及美国通胀形势或超预期。