事件：
　　2022年10月29日，亨通光电公布2022年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入346.52亿元，同比增长16.24%；归属于上市公司股东的净利润14.19亿元，同比增长7.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.77亿元，同比增长34.07%。
　　事件分析：
　　1、政策红利持续受益，能源互联成为主业增长核心驱动。在“碳达峰、碳中和”背景下，得益于国家海洋战略加速推进，公司紧抓海洋产业发展机遇，聚力打造全球能源互联系统解决方案服务商，续加大特高压输电装备、直流输电装备、海上风电、储能等核心技术的研发投入，报告期内，公司拟建设一艘大型海上风电安装作业平台，以实现公司海上风电施工装备跨越式升级，项目建成后，公司将可在70m以内水深进行海上风电机组的吊装及风机基础施工作业，覆盖20兆瓦风电机组的施工能力，海上风电领域的综合竞争力进一步提升。截至2022年第三季度报告期末，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约160亿元，是拉动公司业绩增长的重要驱动。
　　2、下游需求改善+新业务布局，光通信业务增长空间逐步打开。在光纤光缆领域，受“东数西算”工程启动、“双千兆”网络建设、云厂商资本开支增长等因素驱动，国内光纤光缆量价齐升，发展空间打开，报告期内，公司成功中标中国移动2022年至2023年非骨架式带状光缆产品集中采购项目，获得12.5%的份额；国外市场受欧洲、东南亚、非洲、拉美等需求快速拉动，海外出口量占公司光纤产量的比重达到20%，且价格较国内高10%左右，带动海外收入显著提升，据CRU数据统计，当前海外市场FTTx渗透率仅有不到50%，海外收入有望延续高增长态势。在特种光纤领域，公司收购了LEONIIndustryHolding GmbH持有的j-fiber GmbH公司100%股权，j-fiberGmbH公司是全球领先的特种光纤生产商，此次收购将有效提升公司在特种光纤领域的研发能力，进一步完善全球化产业布局。
　　3、国际更新换代和国内加速启动，海底通信迎来新机遇期。海底光缆是全球互联网和云计算行业的重要基础设施之一，目前，全球99%的国际数据通过海底光缆进行传输，根据STF数据显示，在2017-2021年间，主要路线的海底光纤设计容量以18.2%的复合年增长率(CAGR)增长，包括升级和建造新系统。公司通过光棒技术的研发升级、整合海洋通信板块、建设PEACE跨洋海缆通信系统运营项目等，是国内唯一具备海底光缆、海底接驳盒、中继器、分支器研发生产制造能力、跨洋通信网络系统解决方案提供能力以及跨洋通信网络系统建设能力的全产业链企业，截至本报告期末，公司拥有海洋通信业务在手订单金额约65亿元。
　　4、建立企业与员工利益共享机制，凝心聚力增强公司竞争力。为充分调动公司核心骨干员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，提高员工凝聚力和公司竞争力，建立和完善利益共享机制，促进公司健康可持续发展。2022年10月26日，公司发布了《2022年员工持股计划(草案)》，本持股计划股票所获标的股票自公司公告最后一笔标的股票过户至本期员工持股计划名下之日起满60个月、72个月、84个月后分三期解锁，锁定期最长84个月。其中，第一期、第二期和第三期股份占比分别为20%、30%和50%，业绩考核以2022年营收和归母净利润为基数，2023年、2024年和2025年考核年度营收增长率不低于15%、25%和35%，或者当年归母净利润增长率不低于20%、30%和40%，随着该共享激励机制的深入实施，公司治理能力有望进一步加强。
　　投资建议：
　　公司各项业务稳步推进，整体保持稳健发展，随着疫情影响减弱和产品业务矩阵逐步完善，公司市场和竞争力将会进一步提升，看好长期发展。我们预测公司2022-2024年收入474.21/541.07/614.11亿元，同比增长14.9%/14.1%/13.5%，公司归母净利润分别为21.03/26.88/32.27亿元，同比增长46.45%/27.80%/20.03%，对应EPS为0.89/1.14/1.37元，PE为21.81/17.06/14.22，给予“推荐”评级。
　　风险提示：
　　疫情反复市场需求不及预期；国际环境的不确定性；业务发展不及预期；汇率波动风险。