事件：10月27日，宁波银行披露了3Q22业绩：3Q22实现营收447.92亿元，YoY +15.21%；归母净利润171.91亿元，YoY +20.16%；加权平均年化ROE为16.08%。22Q3资产规模2.3万亿元，不良贷款率0.77%，拨备覆盖率520.22%。
　　1、盈利增速较高，ROE下降
　　营收增速略有放缓，盈利增速较高。3Q22年营收增速为15.21%，较1H22下降2.4个百分点；归母净利润增速为20.2%，较1H22上升1.79个百分点，业绩增速基本保持稳定。
　　ROE同比下降。3Q22加权平均ROE达16.08%，同比下降1.14个百分点，ROE有所下降，但仍保持行业较高水平。
　　2、息差止跌回升，贷款增速较高
　　息差止跌回升。3Q22息差为1.99%，同比下降30BP，较2021年下降22BP，较1H22上升3BP，净息差止跌回升。
　　贷款增速保持高位，存款占比有所下降。22Q3贷款余额达10232亿元，同比增长26.85%，贷款占比44.2%，与22Q2持平，2018年以来，贷款持续高增长，贷款占比明显提升。22Q3存款（客户存款本金口径）达1.25万亿，同比增长18.49%；22Q3存款占比58.2%，环比下降2.5个百分点，负债端存款占比有所下降。
　　3、非息收入占比提升
　　非息收入占比提升，手续费净收入同比下降。3Q22非息收入175.49亿元，同比增长21.82%，在营业收入中占比为39.18%，同比提升2.13个百分点；其中手续费及佣金净收入为51.93亿元，同比下降7.9个百分点，其他非息收入123.56亿元，同比增长40.94%。
　　4、资产质量持续优异，拨备维持较高水平
　　资产质量持续优异。宁波银行近年来不良贷款率持续维持在0.79%左右的低位，22Q3不良贷款率为0.77%，环比持平；关注贷款率0.47%，环比略降1BP。宁波银行的资产质量持续保持优异。
　　拨备维持较高水平。22Q3拨备覆盖率为520.22%，较22Q2下降1.55个百分点，保持上市银行较高水平；拨贷比4.01%，较22Q2微升1BP。
　　投资建议：深耕长三角的城商行标杆，业绩持续较快增长
　　3Q22宁波银行盈利增速较高，ROE保持高位，资产质量优异。截至22年10月27日，宁波银行PB（LF）仅1.09倍，性价比凸显，宁波银行作为头部优秀银行，我们预测其22/23年净利润增速为20.0%/15.4%，我们维持其“强烈推荐”评级，给予1.3倍22年PB之目标估值，对应目标价31.05元/股。
　　风险提示：金融让利，银行息差收窄；经济下行压力加大，资产质量异常恶化等。