■事件：2022年10月27日公司发布了2022年三季度报告，2022Q1-Q3公司实现营收78.12亿元，同比增长167.25%；实现归母净利润27.21亿元，同比增长291.58%，业绩延续高增长。
　　■2022Q1-Q3归母净利润同比增长291.58%，业绩延续高增长：
　　2022Q1-Q3公司分别实现营收和归母净利润78.12亿元和27.21亿元，分别同比增长167.25%和291.58%。其中，2022Q3公司分别实现营收和归母净利润27.70亿元和9.81亿元，分别同比增长138.25%和269.40%。得益于重大订单的快速交付，公司业绩延续高增长。
　　■“双轮驱动”战略的引导下，各项业务持续蓬勃发展：
　　在“双轮驱动”战略的引导下，公司将服务能力从小分子领域积极拓展至化学大分子、生物大分子、制剂、临床CRO等新领域，目前小分子CDMO和新兴业务均持续快速发展。其中，小分子CDMO业务目前项目持续增长且漏斗效应明显。截止至2022H1，该业务临床前/临床早期、临床III期、商业化阶段项目数量分别为172个、48个、34个，分别同比增长49.57%、33.33%、21.43%。新兴业务在手项目日渐丰富，截止至2022H1，化学大分子业务、制剂业务、临床研究服务新承接或新签署项目分别为50项、100项、170项，生物大分子CDMO业务在手订单超2.6亿元，新兴业务持续蓬勃发展。
　　■投资建议：我们预计2022-2024年公司分别实现净利润31.93亿元、27.12亿元、30.41亿元，分别同比增长198.6%、-15.1%、12.1%；给予买入-A的投资评级。
　　■风险提示：订单增长不及预期、新产能投产不达预期、汇兑损益影响、新兴业务进展不及预期等