策略摘要
　　多部门加强协作维护宏观市场稳定，保持人民币汇率在合理均衡水平，同时积极引入外资，促进国内制造业转型升级，有利于权益市场基本面改善，盘面企稳回升。目前处在上市公司三季报披露窗口，业绩利好率较高，且主要指数估值处在一倍标准差下沿，长期来看投资收益率较为可观。海外风险边际减弱，美联储紧缩预期或在年末迎来拐点，前期悲观情绪大多已经消化，A股迎来配置时点。行业方面，关注石油石化、医药生物、基础化工、电力设备板块逢低做多机会。整体来看，当前业绩驱动与性价比共存，预计A股处在筑底阶段。
　　核心观点
　　市场分析
　　股指期货：沪深两市低开，三大指数早盘继续走弱，午市休盘前快速拉升，午后涨幅明显回落，“券茅”东方财富第三季度营收与净利润同比增速双双转负，跌超9%，带动创业板下行。截至收盘，上证指数跌0.04%报2976.28点，深证成指跌0.51%报10639.82点，创业板指跌0.95%报2314.55点；两市成交额为8029亿元；北向资金结束6日净卖出，全天净买入28.45亿元。盘面上，汽车、建筑材料、电力设备领涨，医药生物、石油石化、非银金融板块跌幅居前。美国三大股指全线收涨，道指涨1.07%报31836.74点，标普500指数涨1.63%报3859.11点，纳指涨2.25%报11199.12点。
　　多部门加强协作维护市场稳定。“一行两会一局”同日发声，涉及股市、债市、楼市、汇率。央行、外汇局表示，要维护股市、债市、楼市健康发展、保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；银保监会强调，金融风险整体收敛、金融体系总体稳健，资本市场具有长期投资价值；证监会表示，要提高直接融资比重，拓宽境外上市融资渠道，加强与香港市场的合作。同时央行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25，旨在鼓励境内企业和金融机构直接在外币市场上借美元，提升境内美元流动性，进而缓解人民币下行压力。近期人民币汇率下行带动市场资金流出，宏观环境趋稳有利于权益市场企稳回升。
　　推动利用外资促进制造业发展。国家发展改革委等6部门联合印发《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》，明确3方面15条利用外资工作的方向和重点任务，包括优化投资环境，扩大外商投资增量；加强投资服务，稳定外商投资存量；引导投资方向，提升外商投资质量。其中提出，支持符合条件的外商投资企业在A股上市或发行公司信用类债券。此举将进一步加大制造业引资力度，着力解决外商投资企业面临的突出问题，全面加强外商投资促进和服务，推动利用外资高质量发展，A股制造业板块收益。
　　行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为石油石化、医药生物、基础化工、电力设备行业。
　　美国加息影响边际减弱。近期多为经济学家表示，美国已有陷入经济衰退的强烈信号，且衰退概率显著提升，凌晨美联储官员尼克表示，担心激进加息可能导致过度紧缩，让美国经济陷入主动低迷，是时候开始讨论放慢加息速度，鸽派发言带动美股反弹，11月-12月议息会议或迎来美联储加息预期拐点，海外紧缩给权益市场带来的压力将大幅缓解。
　　总的来说，多部门加强协作维护宏观市场稳定，保持人民币汇率在合理均衡水平，同时积极引入外资，促进国内制造业转型升级，有利于权益市场基本面改善，盘面企稳回升。目前处在上市公司三季报披露窗口，业绩利好率较高，且主要指数估值处在一倍标准差下沿，长期来看投资收益率较为可观。海外风险边际减弱，美联储紧缩预期或在年末迎来拐点，前期悲观情绪大多已经消化，A股迎来配置时点。行业方面，关注石油石化、医药生物、基础化工、电力设备板块逢低做多机会。整体来看，当前业绩驱动与性价比共存，预计A股处在筑底阶段。
　　■策略
　　 股指谨慎偏多，套利关注多IC空IH。
　　■风险
　　中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、地缘冲突