HA债券市场情绪指数：利率与转债加权情绪指数持平
　　本周机构对利率债主流看法中性为主，HA利率市场情绪跟踪指数（加权）录得0.22，较上周增加0.01；HA利率市场情绪跟踪指数（不加权）录得0.4，较上周增加0.11；信用债主要关注《巴塞尔协议III》、土地财政政策；对转债态度中性偏多，HA转债市场情绪跟踪指数录得0.07，较上周减少0.03。
　　利率债：1家看多/5家偏多/8家中性/1家偏空
　　◆华安观点：流动性失去确定性，则杠杆策略的性价比较低。
　　基本面上，债市并无较大预期差，经济弱复苏是主旋律。流动性方面，财政拨付率已高于历史同期，财政难以继续支撑宽松流动性，11月MLF存在缩量发行可能。展望下阶段，财政对资金支持作用或消退，货币政策支撑流动性概率不大，杠杆策略易受利率波动影响，资金成本对货币政策敏感性提升。
　　市场观点：主流观点中性，认为经济弱复苏，短期内长债利率在高期限利差支撑下预计维持区间震荡。
　　本周机构观点中性居多。1家看多，5家偏多，8家中性，1家偏空。
　　33%的机构持偏多态度，认为“基本面偏弱+流动性宽松”逻辑对债市的支撑持续。53%的机构持中性态度，认为经济弱复苏，资金利率上行幅度有限，短期内长债利率在高期限利差支撑下预计维持区间震荡。6%的机构持偏空态度，认为9月底房贷利率下调、海外加息预期升温及国内汇率贬值压力仍大，短期内货币政策宽松预期预计难以兑现。
　　信用债：本周主要关注《巴塞尔协议III》、土地财政政策
　　◆华安观点：后续城投内部分化将持续
　　后续来看，我们认为城投内部分化仍将持续，存量政策对不同区域、级别主体的影响亦存在明显分化，其中弱资质区域或主体受化债政策的影响更加显著，因此应当继续关注增量政策的出台，在基于刚兑压力、融资成本以及预期发酵窗口三重考虑因素下，可以适当参与弱资质主体债务风险的反转博弈。
　　◆市场热词：《巴塞尔协议III》、土地财政政策
　　本周，市场对信用债的关注点为《巴塞尔协议III》、土地财政政策。
　　#《巴塞尔协议III》：巴塞尔协议Ⅲ》最终版对市场影响相对较小，得益于风险可控，又兼具品种溢价和市场流动性，二级资本债和永续债预计将继续为市场所青睐，建议继续关注品种溢价和交易优势。
　　#土地财政政策：2023至2025年或将是土地财政推进改革窗口期。结构上看，中西部小城市城投模式首当其冲，这些地区或将推进大规模债务重整，金融机构或将面临部分损失吸收风险。
　　可转债：市场观点中性偏多，关注光伏、新能源、医药器械、军工
　　本周机构整体持偏多和中性观点。2家偏多，3家中性。
　　40%的机构持偏多态度,认为本周MLF等量续作与LPR报价不变，反映出央行并不希望在量的方面过度放松流动性，同时也说明短期内大幅收紧流动性的可能性不大，流动性宽松的环境仍对市场有一定支撑；房地产宽松效果逐步显现，成交数据边际转暖。60%的机构持中性态度，认为权益赔率不错、但胜率并未明显抬升。本轮市场情绪修复领先于基本面修复，这也导致未来的催化因素依然与国内政策、经济、联储加息等核心要素相关，盈亏同源。
　　风险提示
　　流动性风险。