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>> 国泰君安-信用周观察:收益率多数下行,净融资额转负-221023
上传日期:   2022/10/24 大小:   2416KB
格式:   pdf  共12页 来源:   国泰君安
评级:   -- 作者:   覃汉
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当周信用债收益率多数下行。从中票看,AAA、AA+、AA和AA-级3年期中短期票据收益率分别下行-7BP、-3BP、-4BP和-4BP,报2.55%、2.77%、2.92%和5.31%。从城投债看,AAA、AA+、AA和AA-级3年期城投债收益率分别下行-2BP、-1BP、-2BP和-4BP,报2.59%、2.79%、2.92%和5.34%。从银行二级资本债看,AAA、AA+和AA和AA-级3年期中短期票据收益率分别变化-2BP、0BP、0BP和-1BP,报2.61%、2.68%、2.85%和3.49%。从银行永续债看,AAA、AA+、AA和AA-级3年期城投债收益率分别变化-2BP、0BP、-3BP、-3BP,报2.71%、2.75%、2.98%和4.07%。
  从期限利差看,中票期限利差整体收窄,城投债期限利差表现分化。中票方面,AAA、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)期限利差所处分位数为为74.8%、83.5%、67.2%和46.1%。AAA、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)期限利差所处分位数为85.0%、83.5%、89.6%和69.7%。城投债方面,AAA、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)期限利差所处分位数为75.8%、86.1%、76.0%和93.3%。AAA、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)期限利差所处分位数为84.1%、84.4%、81.5%、92.7%。
  商业银行二级资本债期限利差表现分化,永续债期限利差表现分化。二级资本债方面,AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)所处分位数为51.5%、61.4%、55.0%和51.8%。AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)所处分位数为72.8%、72.3%、54.9%和50.8%。永续债方面,AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)所处分位数为79.5%、60.1%、60.4%和60.3%。AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)所处分位数为65.2%、65.8%、95.6%和82.4%。
  估值偏离方面,当周成交价格低于估值个券(估值偏离>10%)共有77只,以房地产行业为主。当周成交价格高于估值个券(估值偏离>10%)共有12只,以城投和房地产行业为主。
  评级调整方面,当周3家主体评级上调,无主体评级下调。
  信用债一级市场净融资额转负。当周信用债发行金额3254亿元,其中企业债68亿,公司债855亿,中期票据826亿,短期融资券1086亿,定向工具118亿,资产支持证券301亿。当周净融资额为-301亿。
  当周10只债券推迟或取消发行,金额合计57.50亿。
  
 
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