9月长短端利率均有所抬升，中长期纯债基金业绩表现下滑
　　利率环境：9月末1年期国债到期收益率为1.85%，较8月底（1.74%）上涨11bp，10年期国债到期收益率为2.76%，较8月底（2.62%）上涨14bp，长短端利率均有小幅提升。
　　业绩表现：9月中长期基金指数录得0.08%正收益，业绩表现不及8月（+0.39%）。今年以来中长期纯债基金指数上涨2.41%，优于各混合债基指数及中长期纯债型基金指数。
　　配置建议：债市震荡，积极信用策略产品价值凸显
　　1）2022年9月美国CPI同比上涨8.2%，9月CPI环比上涨0.4%，双双高于预期。通胀数据高烧不退，美联储再次大幅加息箭在弦上。国内权益市场避险情绪加重，短期仍将以震荡调整为主，纯债类基金关注度提升。
　　2）国内疫情反复，地产投资低迷，稳增长压力增大。近日易纲行长在二十国财长和央行行长会议中表示央行将加大稳健货币政策实施力度。但美联储继续加息缩表，中美利差倒挂幅度加大，对国内流动性宽松形成压制，短期央行降息概率不大。在稳增长背景下，市场流动性预期保持适度稳定，利率债市场维持震荡走势。
　　3）下半年权益市场波动加剧，中长期纯债型基金发行规模维持高位。3季度信用债市场净融资额创2020年以来新低，叠加机构投资者避险情绪加重，信用债利差处于历史低值，评级利差小幅走阔，优质信用债资产呈现“稀缺”属性。在长短端利率小幅抬升，信用利差收窄情况下，9月绩优产品大多采用积极的信用策略，如短久期信用下沉。
　　4）在短期降息概率不大、市场对信用债需求较大的基础上，可配置久期相对较短，适当进行信用下沉的产品。从中期来看，国内疫情反复，地产投资低迷，稳增长承压，央行降息仍有必要，待美国通胀有所缓解，美债利率有见顶趋势时，可配置高等级拉长久期策略的中长期纯债基金。
　　5）10月中长期纯债型基金优选策略组合名单：鹏华丰禄、安信永盈一年定开债、山西证券裕睿6个月A、南方鑫利3个月定开、富荣富兴纯债、兴银长乐半年定期、长信富安纯债半年A、招商添利两年定期开放、华夏鼎航A、东兴兴瑞一年定开A。
　　风险提示
　　本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。