1、今日市场表现：军工板块大涨，中证军工指数上涨3.58%
　　10月24日，中证军工指数上涨3.58%，中信军工指数上涨3.67%，上证综指下跌2.02%，深证成指下跌2.05%，沪深300指数下跌2.93%。军工板块在30个一级行业中涨幅排第1位。月初以来，中证军工指数累计上涨10.16%。
　　2、二十大报告明确奋斗目标，军工长期发展加速可期
　　10月16日，中国共产党第二十次全国代表大会在北京人民大会堂隆重举行。我们认为，二十大报告提出，加快武器装备现代化，打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，明确了军队武器装备建设要进一步加速发展，尤其是代表新域新质作战力量的新型装备；首次把“如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队”提到全面建设社会主义现代化国家的战略要求，军工长期较快发展可期。
　　3、军工企业三季度业绩保持较快增长，估值仍处历史较低水平
　　截至10月24日，我们跟踪的108只军工上市公司中，有16家发布2022年三季报或业绩预告，其中13家企业前三季度归母净利同比增速在20%以上，反映军工企业三季度业绩保持较快增长。
　　板块估值方面，截至2022年10月24日，中证军工指数为12,225.81，军工板块PE-TTM估值为55.04，军工板块PB估值为3.28。军工板块PE-TTM估值处于低位，PB估值处于中位，自2014年1月1日起，历史上有11.04%的时间板块PE-TTM估值低于当前水平，41.77%的时间板块PB估值低于当前水平。
　　4、投资建议
　　展望未来，军工部分细分领域高景气延续，规模效应叠加治理改善有望提供业绩弹性，建议聚焦航空航天和国防信息化等领域。1）航空航天产业链：航天彩虹、菲利华、钢研高纳、图南股份、中航机电、中航重机、北摩高科、抚顺特钢、航发动力、中航沈飞；2）国防信息化：盟升电子、盛路通信、臻镭科技、国睿科技、高德红外、振华科技、鸿远电子、宏达电子、航天宏图、航天电器。
　　风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。