一、石油化工行业投资观点
　　近期观点：关注成品油相关投资机会，看好油气价格高位下油气油服企业配置机会。本周SW石油石化涨幅为0.14%，落后沪深300指数0.85pct。截至10月13日，WTI原油期货价89.11美元/桶，周环比下跌3.81%。布伦特原油期货价94.57美元/桶，周环比下跌3.42%。
　　成品油价格持续上行，欧美夏季消费旺季到来。根据wind数据，2022年二季度以来，新加坡FOB柴油/航空煤油/92汽油均价分别为145.79/141.89/134.31美元/桶，同比增长+102.6%/+99.3%/+79.7%，环比增长+27.9%/+28.2%/+22.5%，成品油裂解利润高位。供给端，俄乌冲突影响欧洲成品油供应，美国地区炼厂开工率已经达到94.30%难有提升，中国2022年累计下发成品油出口配额为1750万吨，但相较去年第一批配额下降40.7%，国际炼厂短期或难有新项目投放。需求端，美国迎来夏季出行旺季，东南亚经济建设需求旺盛。成品油或将持续景气延续。
　　我们认为在中长期维度油价将继续维持高位，未来3-5年能源资源有望处在长景气周期。2015-2021年全球原油上游投资不足，2021年油价回暖并未大幅提振上游资本开支，叠加俄乌冲突扰乱供给，导致当下原油供应紧张。从需求端看，在碳达峰和新旧能源结构转型尚未完全实现的背景下，未来3-5年原油需求还存在上升空间。从供给端看，2022年油价进一步上涨，多家国际石油巨头资本开支计划较2020年和2021年有所增加，但仍低于2019年疫情前水平，叠加环保政策、ESG等对企业经营环境带来的限制，我们认为原油未来产能增速有限。从现有产能看，用于打新井弥补老井产量衰减和应对油田开采成本上涨的资本开支减少，产能衰减+开采成本上涨问题将进一步导致原油供应偏紧。油价维持高位下，建议关注油气龙头企业中国石油、中国石化、中国海油；油气公司资本开支趋势预期向上，推动油服行业景气向上，建议关注油服企业中海油服、杰瑞股份、迪威尔等。油价高位下利好气头公司盈利，看好卫星化学。
　　国内炼化乙烯项目审批收紧，看好成本上涨向下游传导的民营大炼化企业。2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，方案指出将严格项目准入，严控新增炼油和传统煤化工生产能力，并控制国内原油一次加工能力在2025年于10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上，同时对产能规模与布局进行优化，加大落后产能淘汰力度。针对淘汰低能效产能而提供的产能增量空间，民营炼化龙头的规模优势、技术优势、全产业链优势等使其更有能力和概率去进行扩产布局。建议关注恒力石化、荣盛石化、桐昆股份。
　　二、本周重点公司更新
　　1、迪威尔：10月10日，迪威尔发布2022年8-9月投资者关系活动记录表，原油价格回升，油气公司投资意愿增强，公司深海及压裂领域的产品增加，使得公司2022年上半年营业收入与去年同期相比大幅增加。同时，公司现已完成70MN自由锻大压机安装调试，募投项目“油气装备关键零部件精密制造项目”正有序推进中。未来公司会适时适度参与到其他高端装备行业。2022年半年度公司研发支出占收入的4.60%。调研期间汇率对公司一定程度上有正向作用。
　　2、上海石化：10月14日，上海石化发布公告，中国石化上海石油化工股份有限公司(「本公司」及其附属公司「本集团」)董事会(「董事会」)玆通告谨定于二零二二年十月二十六日（星期三）举行董事会会议。
　　3、东华能源：10月11日，东华能源发布第六届董事会第六次会议决议公告，为子公司东华能源（宁波）新材料有限公司向有关银行申请的2亿元人民币综合授信提供担保。此外，为子公司东华能源（张家港）新材料有限公司向有关银行申请的4.9亿元人民币综合授信提供担保。
　　4、金能科技：截至10月13日，公司为金能化学、金狮国贸提供的担保合同余额为人民币471,000万元，已实际使用的担保余额为人民币205,038.02万元（含本次担保）。10月13日新增22,101.72万元人民币担保保证。
　　三、本周重点行业更新
　　1、石油化工产品更新
　　原油，截至10月13日，WTI原油期货价89.11美元/桶，周环比下跌3.81%。布伦特原油期货价94.57美元/桶，周环比下跌3.42%。供给端，根据路透的调查，OPEC同意减产200万桶/日。会议声明称，OPEC+的目标是为11月和12月石油供应制定的。沙特的目标为在11月-12月将产量调整至1050万桶/日。减产是由全球经济的不确定性驱动的。需求端，本周OPEC+减产预期对市场支撑作用减弱，且最新的OPEC报告显示产量持续增加，表明其闲置本周OPEC+减产预期对市场支撑作用减弱，且最新的OPEC报告显示产量持续增加，表明其闲置产能不是不足的，同时下调了今明两年的原油需求预期，加之IMF下降经济评级，可见全球经济衰退仍在继续，未来原油市场的需求并没有想象中乐观。库存端，美国能源信息署周四表示，在政府再次大量释放储备后，美国上周的原油库存增加了近1000万桶，而馏分油库存大幅下降。短期看，原油市场受EIA数据及美国指数等因素影响，预计下周国际原油价格将震荡小涨。
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