一周市场回顾：1）党的二十大报告提出：建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国；2）证监会相关人士：允许部分存在少量涉房业务、但不以房地产为主业企业在A股市场融资；自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润比例不超过10%。
　　本周观点：涉房企业融资条件首次放松，关注相关标的估值修复情况。根据中国证券报，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资：1）自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；2）参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。2018年，证监会曾要求“为防止募集资金变相用于房地产业务，房企或涉房企业申请再融资的，暂不推进审核”，时隔四年，涉房企业资本市场融资首次放松。建筑板块中，多家企业，尤其是央企、国企存在少量地产开发业务，过去几年融资受限，由于主业本身也属于资金驱动型，故致使建筑工程业务也受到一定影响。以2021年报数据为例，我们梳理了建筑板块中满足此次政策要求的涉房企业，即收入和毛利占比均低于10%的，主要包括中国中冶、中国铁建、中国电建、中国能建、上海建工、隧道股份，其中中国电建已于今年将地产业务剥离，其他几家除中国能建外当前PB均低于1，中国铁建PB低于0.5，资产负债率均高于70%，上海建工、隧道股份高于75%。我们认为此次结构性的融资放松将有助于涉房企业的主业健康稳健发展，缓解资金压力，结合基建地产稳增长的政策环境，我们认为可重点关注相关企业的估值修复情况。
　　基建数据跟踪：1）本周专项债发行量1034.46亿元，截止2022年10月23日，累计发行量37944.59亿元，累计同比+47.10%。2）本周城投债发行量为3810.87亿元，净融资额为2891.83亿元，截止目前累计净融资额15107.57亿元，累计同比-10.61%。3）本周发改委重大批复：本周无发改委重大项目批复。截止2022年10月23日，2022年度批复项目合计投资额3626.76亿元，累计同比+61.60%，其中铁路2382.62亿元、地铁876.50亿元、机场0亿元、海洋及港口0亿元、其他367.64亿元。4）本周共9家公司中标49份订单，中标总金额1143.68亿元。其中房屋建设Ⅲ338.90亿元，建筑与工程Ⅲ1.87亿元，路桥施工42.52亿元，水利工程158.30亿元，铁路建设598.69亿元，园林工程Ⅲ3.40亿元。截至目前本年累计合同订单18640.37亿元，同比增长16.14%。
　　投资建议：重点推荐苏文电能、鸿路钢构、中国电建、四川路桥、百利科技，其他个股推荐中国中铁、中国建筑，建议关注中国能建。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周大盘下跌1.08%，创业板下跌0.30%，建筑行业上涨0.79%，在整个市场中表现较好。
　　2)个股：本周共71只股票上涨，涨幅前五的公司中装建设（20.63%）、三维化学（19%）、四川路桥（17.3%）、浦东建设（11.39%）、宝鹰股份（9.11%）；跌幅前五的公司为全筑股份（-15.77%）、森特股份（-6.5%）、农尚环境（-6.35%）、鸿路钢构（-5.43%）、江河集团（-4.91%）。月度来看（20221001~20221023）共96只股票上涨，年初至今共39只股票上涨。
　　3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.2494，上周收盘价7.1931。十年期国债到期收益率为2.7278，较上周上涨3.01bp。一个月SHIBOR为1.62%，较上周上涨0.7bp。
　　4)其他：本周共3家公司发生大宗交易，1位高管增持。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。