■权益市场一周回顾与后市展望
　　截至本周五收盘，上证指数报收3038.93点，全周下跌1.08%，科创50、中小盘指数相对占优。行业层面来看，医药、社会服务、机械设备、国防军工、电子涨幅居前；家用电器、食品饮料、农林牧渔、美容护理、房地产跌幅居前。北向资金流向方面，多数赛道北向资金净流出。本周北向资金净流入排名前五赛道为科技龙头、信创、半导体、EDA、航空运输，其中关注度高的信创产业板块相比上周获得更多的资金流入。
　　本周权益市场后半周走弱，一方面，受外部因素影响，人民币汇率在本周波动幅度加大；与此同时，北向资金连续2周净流出加剧扰动。另一方面，主线渐显但量能不足，资金手握筹码等待三季报集中披露。按行业来看，医药生物、电力设备、电子、计算机四个行业共占全周成交额43%。展望后市，我们并不悲观，从短期视角来看，一是本周MLF等量续作与LPR报价不变，反映出央行并不希望在量的方面过度放松流动性，但同时也说明短期内大幅收紧流动性的可能性不大，流动性宽松的环境仍对市场有一定支撑；二是房地产宽松效果逐步显现，成交数据边际转暖。据贝壳研究院数据显示，2022年10月103个重点城市主流首套房贷利率为4.12%，较上月下降3个基点，二套利率为4.91%，与上月持平。而从成交数据来看，30城大中城市成交回暖，强二线城市二手房交易活跃。从长期视角来看，一方面监管释放利好，降低证券公司融资成本，增量杠杆资金有望入市。不仅中证金融整体下调转融资费率40BP，同时本周五沪深两交易所两融标的共扩容600只。此前共下调过3次转融资费率，分别在2014年8月、2016年3月、2019年8月，历史上均达到提振市场情绪的作用。另一方面人民币汇率双向波动格局不变，央行通过外汇风险准备金率、逆周期调节因子等汇率工具可以达到稳定汇率预期的目的。
　　■转债市场一周回顾
　　指数回调，转债表现弱于正股。本周转债等权/加权指数分别下跌0.74%/0.90%，对应正股指数上涨0.32%。交易情绪转弱，整体转债成交额较上周有所下降，环比-7.59%，对应正股成交额保持上升趋势。个股层面，涨幅排名前三个券为：宙邦（30.00%）、淮22（29.04%）、盘龙（10.73%）;跌幅排名前三个券为:哈尔（-14.65%）、恩捷（-14.56%）、明泰（-14.28%）。估值小幅上行，主要为大规模、中低平价区间及高评级转债估值上行所致。截至10月21，全市场余额加权平均转股溢价率抬升，较上周上行0.78%，处于三年历史分位数高点。
　　■转债条款与高频数据跟踪
　　截至2022年10月21日，转债市场存量规模7,760.60亿元。一级市场方面，本周更新发行进展（审批/过会/股东大会通过/公布发行预案）的公司共9家，规模合计87.20亿元，截至目前待发转债规模合计约372亿元；本周共2只转债发行、3只转债上市，规模合计125.49亿元。转债条款方面，寿仙转债公告本次不提前赎回；上22转债将于11月15日提前赎回；耐普、国君等9只转债公告本次不向下修正；特纸转债、新天转债分别下修转股价至14.70元/股、8.21元/股。
　　截止本周，转债正股有14家披露三季报业绩，披露率3.2%，其中本周五长城汽车（长汽转债）三季报披露数据显示，公司营业总收入994.8亿元，同比去年增长9.56%，归母净利润为81.6亿元，同比去年65.03%，超市场预期。下周将迎来密集发布期，建议积极关注业绩可能超预期的板块和个券。
　　■风险提示：疫情冲击超预期、国际地缘政治风险