今年以来经济弱复苏持续，修复斜率能否提升仍需后续观察。消费修复缓慢叠加外需回落之下，总需求不足问题尚待解决，为延续信贷需求修复，后续增量政策可期，货币政策也将维持宽松基调以配合。对比历史货币政策宽松区间来看，今年以来降准操作较为审慎，为后续降准操作储备了一定的空间。综合考虑流动性缺口、MLF到期、美联储加息节奏、历史降准多发时点等，未来一个季度人行均有降准的可能。我们认为降准落地的概率分布为明年1月>12月>11月。从外部环境来看，11月和12月美联储议息会议后是加息节奏转变的重要窗口期，也会成为内地降准的重要观察窗口；而从内部环境看，信贷开门红的需求、对冲专项债提前发行、春节前的流动性安排等因素都更加倾向于选择1月或者12月作为降准时点。
　　重点新闻：特拉斯宣布辞任英国首相及保守党党魁；据悉拜登考虑将量子计算和人工智能纳入针对中国的科技禁令；费城联储行长预计今年年底利率可能远高于4%；美国30年期抵押贷款利率升至6.94%，2002年4月以来最高；美国上周首领失业救济达21.4万人，预期23.3万，按周减少1.2万；日元周四失守150关口，创下32年新低；英国央行公布今年的缩表计划，将分8次减持总共60亿英镑的债券；中证金融整体下调转融资费率40个基点；据报中证监准部分涉房地产企业A股融资；人行副行长潘功胜称将保持人民币汇率基本稳定。