1、电商出海激战正酣，拼多多、SHEIN、阿里、TikTok加码海外电商布局。国内主要互联网公司第一轮出海大致始于16年，字节收购Music.ly后TikTok引爆全球，阿里巴巴投资Lazada后不断增资布局东南亚。而2022年起，拼多多、京东、TikTok和快手等其他互联网公司也明显加速海外电商业务布局。
　　已成功出海的SHEIN：计划到2025年在美国招聘3000人，规划三大配送中心，收货时间将从两周缩至3-4天。
　　还未成为欧美核心电商的阿里巴巴：2022年9月初再向东南亚部门增资9.125亿美元，今年对Lazada的投资已达13亿美元，据Lazada CEO董铮，公司正计划进入欧洲市场。
　　来势汹汹的拼多多：9月1日平台“Temu”上线北美市场，19日宣布启动“2022多多出海扶持计划”，将投百亿元扶持品牌和制造业出海，据腾讯新闻等媒体，5月已在SHEIN总部广州番禺设立办公室，并于近期以2-3倍薪资从SHEIN招聘运营/招商人才。
　　另辟蹊径的TikTok：已是少数成功进入海外主流市场、加速商业化的互联网产品。据晚点报道，2022年上半年TikTok电商的GMV超10亿美元，与2021年全年体量相当，其中印尼月均GMV达2亿美元，东南亚或为发展重点，印尼斋月与新加坡国庆日推出大促活动；欧洲预计从中小卖家与达人直播切入。
　　 2、投资建议：电商平台集中出海，前端营销和后端运营服务商将是必不可少的环节，相关公司受益可期。
　　 1）出海营销卖铲人：推荐【易点天下】，阿里巴巴、拼多多等电商平台出海加速，在海外主流社交媒体进行广告投放是必要的买量手段。公司为国内头部出海营销公司，曾助SHEIN与TikTok出海投放，获阿里巴巴认可（当前第一大客户）。商业模式上以CPA（转化效果）确认收入，毛利率明显高于同业，预计将持续受益于中国互联网出海红利，预计2022-2023年归母净利润3.15/4.17亿，同增21.9%/32.3%，9月19日收盘价对应PE为27.1/20.5x；
　　2）直播电商服务商卖铲人：TikTok商业化进入加速期，电商业务逐步展开，我们预计国内成熟的直播电商服务商、MCN公司有望跟随TikTok出海红利受益，推荐【星期六】，旗下遥望网络达人矩阵壁垒高，此前拖累业绩的鞋业将逐步剥离，预计将受益于TikTok海外商业化红利。
　　风险提示：全球宏观经济下行风险、国内人口红利见顶风险、汇兑损失风险、国际物流价格上涨风险、海外政治风险、海外用户隐私政策收紧风险、海外对直播电商接受程度不及预期风险、平台本地化能力不及预期风险。