策略摘要
　　截止10.18日，PVC期货价格弱势运行；库存维持高位；供给端相对稳定；下游制品企业开工偏低；现货成交一般，市场观望情绪浓厚。
　　核心观点
　　市场分析
　　期货市场：截止10.18日PVC主力收盘5900元/吨，环比上涨0.51%；前二十位主力多头持仓：508767（-1362），空头持仓：577385（-10860），净空持仓：68618（-12244）。
　　现货及企业动态：截止10.18日，华东（电石法）报价：6130元/吨（-30）；华南（电石法）报价：6215元/吨（-25）；山东信发PVC开工正常，出货一般，价格下调，5型出厂报6000元/吨；台塑宁波40万吨PVC装置开工9成左右，观望市场为主，今日暂不报价。
　　基差：截止10.18华南基差-55；华东基差-60；基差小幅走弱。
　　上游原料：截止10.18日华北电石报价4265元/吨，较昨日价格上涨50元/吨；陕西兰炭报价1576元/吨，较昨日价格无变化。
　　观点：短期受疫情影响，运输不畅造成原料端上涨，但中长期从PVC价格运行逻辑看，还受制于高库存及低迷需求。基本面上暂时看不到向上驱动。地产刺激政策需要时间传导，需求减弱是大概率事件；4季度暂未现PVC装置大面积停车降负。从而不排除逐步进入“累库”阶段。恐01合约难逃“过剩”命运。
　　■策略
　　中性；结合大环境以及PVC疲软的基本面看，不应轻言“底部”，且近期PVC主力合约持仓放量，从风险角度考虑维持“中性观望”观点。激进投资者可择机逢高试空。
　　风险
　　国内地产数据；原油走势。