9月融资走高，通胀低于预期。大类资产配置顺序：股票>债券>货币>大宗。
　　宏观要闻回顾
　　经济数据：9月新增社融3.53万亿元，新增信贷2.47万亿元，M2同比12.1%；9月CPI同比2.8%，PPI同比0.9%。
　　要闻：国务院联防联控机制召开新闻发布会强调，要毫不动摇坚持“动态清零”总方针；商务部回应美升级半导体等领域对华出口管制；全国多地首套个人住房公积金贷款利率已下调；二十大召开。
　　资产表现回顾
　　国庆假期后股债齐涨。本周沪深300指数上涨0.99%，沪深300股指期货下跌0.54%；焦煤期货本周上涨1.57%，铁矿石主力合约本周下跌2.84%；股份制银行理财预期收益率收于1.75%，余额宝7天年化收益率上涨3BP至1.46%；十年国债收益率下行5BP至2.7%，活跃十年国债期货本周下跌0.14%。
　　资产配置建议
　　资产配置排序：股票>债券>货币>大宗。IMF在最新的《世界经济展望报告》中，将2023年增速预期再下调0.2个百分点至2.7%，分国别地区看，预计美国2022年的经济增长为1.6%，比7月大幅下调0.7个百分点，对欧元区2022年和2023年的增长较7月上调了0.5个百分点和下调0.7个百分点，分别为3.1%和0.5%。即便全球经济已经面临下行压力，但通胀高企的问题在2023年仍将延续，IMF预测2023年四季度全球通胀将回落至4.7%，这意味着发达国家和地区的紧缩货币政策至少在2023年上半年不会转向。面对海外经济下行压力对我国经济增长造成的负面影响，如果货币政策有意预调微调，最好的时间窗口或在四季度：一是四季度通胀水平相对较低，可以避开2023年一季度由低基数造成的CPI同比走高，二是为工业企业季节性补库存提供流动性，三是满足春节前居民消费走高的现金需求。
　　风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情不确定。