9月川渝限电影响结束，锂盐企业生产恢复、供应上行，三元铁锂动力需求持续向好
　　事件：根据SMM数据，2022年9月，我国碳酸锂产量为32,798吨，环比上行10%，同比增加79%；国内氢氧化锂产量为23,861吨，环比上行39%，同比增加45%。9月，我国三元前驱体产量为88,434吨，环比增加11%，同比增加68%；国内三元材料产量为67,392吨，环比增长15%，同比增长82%。9月，国内磷酸铁产量达89,939吨，环比增长18%；磷酸铁锂正极材料产量为112,060吨，环比增长24%，同比增长195%。（SMM，10/14）
　　点评：9月，锂盐端供应随四川限电结束而回暖，青海疫情影响物流运输，但生产较正常，叠加头部冶炼企业结束检修、江西企业产能爬坡，整体供应小幅环增；10月初，青海地区受疫情和降温影响，产量微降，但下游仍处金九银十消费旺季，需求量热度不减，上游锂盐企业排产计划上行，产能持续爬坡，预计10月供应量将呈环比上行态势。正极材料端，9月川渝限电影响逐步消退，企业复工复产；终端开启金九银十抢装季，需求提振，订单上涨明显，带动电芯企业生产备货。10月车市需求持续向好，叠加上海出台插混（含增程）不再享受专用牌照额度政策，或将带动部分冲量行为，预计10月正极材料产销将持续增长
　　9月新能源汽车产销量同增110%和93.9%，环增9.3%和6.2%；动力电池装车量同增101.6%，环增14.0%
　　事件：新能源汽车方面，9月我国新能源汽车产销量达75.5万辆和70.8万辆，同比增长110%和93.9%，环比增长9.3%和6.2%。动力电池方面，9月我国动力电池装车量31.6GWh，同增101.6%，环增14.0%。其中三元电池装车11.2GWh，占总装车量35.4%，同增82.6%，环增6.5%；磷酸铁锂电池装车20.4GWh，占比64.5%，同增113.8%，环增18.5%。9月我国动力电池销量共46.5GWh，同增161.6%，其中三元电池销量23.4GWh，占总销量50.4%，同增207.1%；磷酸铁锂销量23.0GWh，占比49.4%，同增127.2%。（中汽协，10/12）
　　点评：9月车购税减半政策推出后，新能源汽车产销量不仅没有受影响，环比改善超预期，产销均呈趋势性上升走势。终端车企正值金九银十消费旺季，需求持续向好，带动中游动力电池产销高增，其中磷酸铁锂电池成本、安全优势明显，且受储能等增量市场发力提振，装车量增速较快，9月供应远超三元。后市：中汽协表示，在稳经济、促销费政策持续作用下，四季度汽车产销将继续保持较快增长，预计2022年新能源汽车渗透率将达28%左右。终端需求提振下，预期锂电产业链将持续高景气度。
　　投资建议
　　锂电材料：建议关注受益碳中和，动力电池及储能带动下需求较快增长的能源金属龙头企业：华友钴业、天齐锂业、盛新锂能、永兴材料。
　　光伏材料：受益于光伏装机需求高景气度提振，硅料/硅片价格或将保持上涨趋势，建议关注龙头企业：隆基绿能、通威股份、大全能源。
　　风电材料：风电项目招标高景气下建议关注玻纤、风电叶片等龙头企业：中材科技、光威复材、中复神鹰。
　　风险提示
　　政策执行力度不及预期
　　若国六政策、禁塑令、双碳战略等落实力度不及预期，新材料的实际需求未达指定目标，可能引发供需错配、价格下行的情况。
　　地缘政治扰动原材料价格
　　受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响中游材料生产企业的业绩表现。
　　市场供应大幅增长
　　受政策和利润驱使，新材料企业持续大规模扩产，长期可能造成供过于求的情况，市场竞争激烈，导致行业和相关公司利润受到影响。
　　替代技术和产品出现
　　新材料作为高新技术产业，技术迭代时有发生，若企业无法及时跟上产品的更新进程，可能造成业绩大幅下滑、产品滞销的情况。
　　重大安全事故发生
　　材料生产加工过程中易引发安全事故，重大事故的发生导致开工延缓、产量缩减、价格上升，进而影响产业链上企业的经营。