食品饮料周报-观点
　　白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+3.35%。涨幅前三的个股为：洋河股份（+7.56%）、古井贡酒（+7.11%）、五粮液（+6.35%）；跌幅前三的个股为顺鑫农业（-4.23%）、伊力特（-3.91%）、岩石股份（-3.19%）。
　　观点：中秋国庆双节平稳收官，优选高端酒及区域龙头酒企。当前各地疫情仍零星不断，宁夏、贵州、深圳等地疫情多点散发，但受益于国庆假期旺季推动，市场情绪向好，带动食品饮料板块节前走势回升。国庆期间虽部分地区仍有疫情扰动，但受益于宴席、自饮等消费场景的回补，整体动销有所回暖。回款方面，高端酒茅五泸、区域龙头古井、洋河节前回款任务基本完成，次高端汾酒回款进度有序。批价方面，当前飞天整箱及散瓶价格分别为3040元/瓶和2740元/瓶，较节前出现小幅下滑，主要系旺季发货量增加，叠加茅台专卖店转型升级下经销商短期费投加大。整体而言，中秋及国庆双节平稳过渡，行业分化延续，高端酒企业绩确定性较高，价盘坚挺，动销基本未受影响；区域龙头酒企业绩动力足、动销反馈好，其中安徽、江苏等区域表现较好。展望后市，建议关注需求坚挺的高端酒企和受疫情影响较小的区域龙头酒企，推荐贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+3.60%。涨幅前三的个股为：日辰股份（+15.76%）、立高食品（+11.74%）、盐津铺子（+11.63%）；跌幅前三的个股为双塔食品（-11.13%）、甘化科工（-8.27%）、黑芝麻（-4.80%）。
　　观点：大众品消费受疫情影响分化，餐饮产业链复苏仍是主线。国庆期间受疫情影响，国内旅游出游4.22亿人次，同比-18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%。而本地游、周边游仍是广大居民出行的首选，就地过节一定程度上拉动了本地餐饮复苏。我们认为餐饮产业链复苏仍是主线，其中速冻食品、啤酒、调味品板块有望明显受益。推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。
　　食品饮料周报-白酒个股观点
　　个股观点
　　贵州茅台，本周累计涨跌幅+2.08%。观点：1）公司加快产品结构优化升级，持续推出虎年生肖茅台、珍品茅台、茅台1935、100ml飞天茅台等新品，市场呈现旺销态势；2）公司深入实施“五合营销法”，市场营销再进一步，精准做好产品投放和推广，产品销售势头向好；3）中秋国庆旺季非标投放比例增加，叠加非标产品中直营渠道占比提升，公司产品结构持续优化，库存合理、回款符合进度且需求坚挺，维持“推荐”评级。
　　舍得酒业，本周累计涨跌幅+5.18%。观点：1）智慧舍得·好运祝福款惊喜上市，在文化、品牌、产品、渠道运营等方面集三方所长，创新探索酒业新模式的突破；2）淡季叠加疫情扩散背景下，公司费用投放灵活积极，非疫情区域布局积极，营销模式上，公司全面推动“品牌IP化、终端场景化、消费者社群化、行动数字化”的营销模式升级与创新，逐步推进双品牌全国化布局；3）公司Q2营收下滑，主要系疫情+公司主动控货策略所致，展望未来，公司核心优势不改，有望实现高速增长，维持“推荐”评级。
　　五粮液，本周累计涨跌幅+6.35%。观点：1）公司持续优化产品体系。五粮液产品上，第八代五粮液千元价格带核心地位持续巩固，经典五粮液发力2000元+白酒市场，凭借优良的产品品质，不断获得消费者认可，文化定制产品研发渐成体系，持续以高品质美酒满足消费者的品质需求。五粮浓香产品上，坚持集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四大全国性战略品牌；2）公司渠道布局显著优化，传销经销模式与直销模式相结合。目前，公司传统经销渠道、直销团购渠道、创新渠道分工明确、互为补充，渠道布局显著优化，直销渠道占比持续提升，数字化进程持续推进；3）公司费用投放平稳，批价表现坚挺，普五批价维持在980元，预计全年仍将维持稳健增长态势，维持“推荐”评级。
　　山西汾酒，本周累计涨跌幅+3.77%。观点：1）产品结构上，公司坚持“抓两头、带中间”的产品策略，持续优化产品架构，献礼版汾酒隆重上市，青花汾酒销量稳步提升；2）公司持续推动青花汾酒圈层扩展和渠道扩张，加大消费者培育力度，中高端占比不断提升；3）公司去年三季度基数较高，主要系玻汾减量下青花占比较高，今年有望延续结构提升，复兴版培育稳中有进，维持“推荐”评级。
　　古井贡酒，本周累计涨跌幅+7.11%。观点：1）公司坚持推进“全国化、次高端”的产品战略不动摇，进一步优化产品结构，次高端持续放量，核心产品年份原浆产品持续领跑并保持高速增长；2）费用端投放效率持续优化，持续向终端倾斜，费用率实现稳中有降，长期来看，公司坚持“高举高打”品牌策略，线上线下传播双管齐下，古井贡酒品牌传播力持续提升；3）安徽受疫情影响较小，在疫情持续扩散的背景下，公司逆势而上，实现淡季不淡，毛利率持续提升；核心大单品古20在省外回款进度优秀，各项指标优秀行业领先，全年目标有望顺利完成，维持“推荐”评级。
　　洋河股份，