本报告导读：22年Q4需求拉动，锂价上涨加速。
　　摘要：
　　周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。1）期货端：2210合约本周涨3.3%至54.6万元/吨；2）锂精矿：上周亚洲金属网锂精矿价格为5640美元/吨，环比涨50美元/吨。我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格2022年将再创新高。增持：中矿资源、天齐锂业，融捷股份，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能。
　　受益：江特电机、盐湖股份、西藏矿业、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：国内原料价格小幅反弹，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
　　四季度下游需求拉动，锂价上涨加速：上周中国碳酸锂价格进一步上涨。根据与贸易商交流，电池级碳酸锂：主流成交价格53.5-54.5万元/吨左右（环比上涨1万元/吨）,已有报价55万元/吨。基本面来看，供应端碳酸锂产量较为稳定，需求端产能爬坡叠加下游采购节点，下游需求景气度持续向上。根据SMM调研，目前上游碳酸锂大厂除长协单交付外，仍有部分现货出量，但更多库存集中在江西及第三方贸易商。海外氢氧化锂价格78-82美元/kg（环比持平）。部分电池企业存在少量氢氧化锂库存调节，叠加终端需求小涨及价格持续上行下的买涨心态驱动，电池厂备货材料态度积极，传导至材料企业致使接货十分积极。在市场流通量较低的背景下，中国氢氧化锂价格受碳酸锂价格上涨以及终端需求的明显增长带动，现货报价不断出现跳涨。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为51.7-53.5万元/吨，均价较前一周上涨2.73%。电池级氢氧化锂价格为价格为51-52.5万元/吨，均价较前一周上涨2.97%。
　　钴价稳定，需求稳中向好。国庆假期前国内钴市场采购需求平稳，国庆期间钴市场交易处于短暂停滞期，但生产保持正常，钴产品价格维持稳定，市场情绪以观望为主。国庆节后钴盐厂库存稳定，钴市场需求暂未出现强烈回暖迹象保持稳定，受成本面支撑价格维持稳定。节后正值月初，下游企业或仍有采购及补库需求，市场成交或将有所恢复。根据SMM数据，上周电解钴价格为35.2-36.7万元/吨，均价较前一周上涨1.73%。
　　正极材料报价稳中向上：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格16.1-16.6万元/吨，均价较前一周上涨1.94%。三元材料622价格为价格为34.35-35.7万元/吨，均价较前一周上涨0.09%。
　　风险提示：新能源汽车增速不及预期。