A股龙头效应将逐步增强。根据海通证券策略团队发布的报告《对比美股，A股龙头效应望强化》，2016年来，A股龙头效应凸显，但相比美股，A股龙头的估值溢价和成交额溢价在未来仍有较大的成长空间。主要原因如下：1）转型期行业集中度提高，龙头业绩更优。对比美国，中国各行业集中度提升空间较大。2）机构投资者占比上升，且内部趋向头部化，而机构尤其是大机构持仓偏向龙头。
　　龙头指数配置需求增加。近年来，投资者对追踪龙头指数的基金配置需求持续增加。我们以全市场追踪指数名称中带有―龙头‖或―50‖的指数型基金产品为例，分析其数量与规模变化。根据Wind数据，该类产品的数量自2009年来平均每年增加8只。其中，2021年，新发产品数量达45只；从规模上来看，该类产品的规模也由2009年的579亿元增长至2354亿元，年化复合增长率高达10.9%。
　　我们认为，近年来，A股各行业龙头股表现明显优于行业整体水平。从模拟组合表现来看，同行业内自由流通市值较高的公司，股价表现更优，行业龙头股在A股市场中具有一定的获取超额收益的能力。从投资者角度来看，近年来，投资者对追踪―龙头‖类指数的基金配置需求持续增加，该类产品的数量和规模显著扩张。因此，我们认为，核心龙头股具备较高的投资价值。
　　中证100指数（简称中证100，代码000903）是为了反映A股市场核心龙头上市公司证券的整体表现而编制的。
　　指数修订后的三大“升级”和五大“亮点”。指数于2022年6月11日正式修订，在市值与流动性筛选条件外，增加了行业均衡、ESG筛选、互联互通标的等新的条件。修订后，指数更好地反应A股龙头股的表现、可持续发展性较强、更符合境内外机构持股偏好；并且还拥有盈利能力和科研水平高的特点。
　　富国中证100ETF（代码：561180）以紧跟中证100指数为投资目标，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。我们认为，该指数覆盖了A股行业核心龙头股，能够较好地反映A股市场行业变化趋势与龙头股的表现，是投资市场龙头公司的优良工具。作为ETF产品，还具有费率低、交易效率高、跟踪误差小、持仓透明等优势。
　　团队具有丰富的从业经验和管理好富国中证100ETF的能力。截至2022年三季报，富国基金共有48只（包括联接基金），管理规模合计435.78亿元（剔除联接基金），在被动投资领域具有深厚积累。拟任基金经理王乐乐先生，逾7年投资经验，管理过26只产品，目前在管产品共计15只（含ETF联接），多数为指数型产品，投资管理经验丰富。
　　风险提示。本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力投资者持有。