本周（9.26-10.02）银行板块整体下跌1.72%，跑输沪深300指数0.39个百分点，表现居前的为：常熟银行(1.92%)、成都银行(0.55%)、杭州银行(0.49%)。
　　9月末地产相关的多个组合政策的出台，利好地产基本面进一步企稳。1）人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。2）财政部、税务总局发布《关于支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，2023年末前，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，予以退税优惠。3）央行发布公告，决定自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%，二套房维持不变。
　　9月29日，央行召开2022Q3货币政策委员会例会。宏观经济方面，国内经济仍然面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，继续强调“着力稳就业和稳物价”，政策导向没有明显变化。货币政策方面，增强信贷总量增长的稳定性，用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施建设；房地产方面，加大对房地产领域的金融支持，推动“保交楼”专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度。
　　投资建议：短期建议关注区域经济发达的城农商行，受益于基本面优秀、业绩表现强劲、转债转股预期较高，行情演绎有望持续，中期关注股份行在地产政策边际改善下的估值修复空间。个股层面，重点推荐宁波银行、成都银行、江阴银行、常熟银行、江苏银行、杭州银行、南京银行、招商银行、兴业银行。
　　要闻回顾：央行：上调远期售汇业务外汇风险准备金率；国家统计局：今年前8月中国规模以上工业企业实现利润总额55254亿元；央行：设备更新改造专项再贷款政策支持领域为教育、卫生健康、文旅体育、充电桩等10个领域；央行货币政策委员会召开2022年第三季度例会；央行：明日起下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点；建行拟出资60亿元投资设立消金公司；杭州银行发行150亿元金融债券和100亿元二级资本债券。
　　资金价格：本周人民币兑美元汇率升至7.09，本周央行公开市场操作实现净投放8,680亿元。10年期国债收益率升至2.76%，10年期企业债（AAA）到期收益率升至3.42%。地方政府债利差收窄，城投债信用利差走阔。
　　理财产品：九月第四周（9月19日-9月25日）理财产品发行总量343款。相较于前一周，3个月理财产品预期收益率下降0.19%，6个月理财产品预期收益率下降0.02%，1年期理财产品预期收益率上升0.07%。
　　同业存单：本周（9月24日-9月30日）1/3/6月同业存单利率分别为1.90%/1.92%/2.10%。本周发行同业存单350款，融资3,308亿元，发行规模较上周下降。截至09月30日，存量同业存单15,248款，共计144,485亿元。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。