投资要点：
　　10月7日国海化工景气指数为133.96，环比9月29日上升0.60。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
　　投资建议：关注一体化和下游企业
　　展望下半年，我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线，由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，我们认为，中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加，我们认为，欧洲受高价能源影响比较严重的主要是天然气化工和能源消耗比较重的化工品，例如聚氨酯、氯碱、合成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等，和国内的煤化工（包括聚氨酯）重合度较高。同时，国内产业逐渐复工复产，前期受到冲击的需求开始复苏，内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。
　　重点推荐万华化学（MDI价格持续回升，2023年是投产大年）、轮胎行业（三重利好：轮胎海运费下降、下游需求好转、原材料价格稳定，重点关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份）、中国化学（己二腈投产在即）、民营炼化及涤纶长丝企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、关注鲁西化工）、磷化工企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等）、硫化工（关注粤桂股份）、新材料（国瓷材料、万润股份、瑞华泰）等公司。
　　长期来看，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不一定是国内企业的天花板。例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。
　　长期我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒麟、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、草铵膦龙头利尔化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技、PI膜龙头瑞华泰等。
　　美国商务部当地时间2020年5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。
　　行业价格走势
　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于98.45和93.2美元/桶，周环比12%和16.88%。
　　美国原油库存下降叠加OPEC+决定大幅减产，原油价格大幅上涨。周内前期，各国央行大幅收紧货币政策加大了经济衰退的风险，对需求的担忧再起，不过欧佩克及其减产同盟国消息人士的话说，该产量限制联盟将考虑每日减产逾100万桶，这将是两年多来最大的减产举措，国际原油先跌后涨。周内后期，欧佩克及其减产同盟国决定减少日产量200万桶，同时美国原油和成品油全面下降，供应或将继续收紧，原油价格大幅上涨。
　　重点涨价产品分析：甲醇港口地区现货价格大幅上涨，市场氛围高涨。整体来看，国庆假期结束，下游及贸易商存补货需求，市场交投气氛良好，叠加近期原油价格持续走高，提振整体市场氛围，厂家新价均大幅上调。10月8日，国内丁烷市场平均价格为5867元/吨，较上一工作日上涨20元/吨。短期，考虑到国际原油价格连续上涨，利好市场心态，加之下游用户节后存一定补货需求，丁烷或继续上涨。纯苯市场行情强势整理。国际原油收盘价格宽幅上涨，影响纯苯价格上调。华东进口货船陆续靠岸，十一假期过后港口库存水平稍有提升，暂缓国内纯苯供应面压力。国内纯苯生产装置开工稳定。假期过后，下游需求刚需向好，场内供需表现良好。山东炼厂库存低位，装置开工稳定，出货正常。
　　重点标的信息跟踪
　　【万华化学】据卓创资讯，10月8日纯MDI价格20800元/吨，环比9月30