●观点概述:供应方面，全球铁矿发运回落，其中澳巴因季末冲量结束和泊位检修等影响而下滑相对较多,非主流环比变化不大。铁矿到港小幅回升，不过由于疏港依然保持高位，这使得港口库存继续去化。需求方面，国庆期间铁水产量微幅下滑，短期来看铁水仍将维持高位,不过未来随着二十大的临近，河北等地限产逐步趋严,预计铁水反弹高度有限。目前钢厂的铁矿库存和可用天数均处于近年来最低位，所以刚性补库需求较强并将继续支撑矿价。短期来看，铁水产量偏强而钢厂铁矿库存偏低，补库需求继续支撑铁矿价格,我们预计铁矿偏强震荡，后期继续关注旺季复苏情况以及疫情的发展。
　　●供应方面:.上周公布的澳洲巴西发货总量为2614万吨，环比下滑218.9万吨。分地区来看,澳洲方面发货量下滑131.5万吨，发往中国的量下滑136.9万吨;巴西方面发货环比下滑87.5万吨。铁矿到港小幅回升，不过由于钢厂自身库存水平较低，所以国庆期间疏港依然保持高位，这使得港口库存继续去化。国内方面，由于二十大的临近和炸药受到限制,矿山产能利用率和产量继续出现下滑。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为83.5%，产能利用率为88.98%，日均铁水产量为239.94万吨。国庆期间铁水产量微幅下滑，短期来看铁水仍将维持高位，不过未来随着二+大的临近，河北等地限产逐步趋严，预计铁水反弹高度有限。目前钢厂的铁矿库存和可用天数均处于近年来最低位，所以刚性补库需求较强并将继续支撑矿价。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差小幅收窄,跨期价差|2301-12305小幅收窄。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，疫情出现变化。