终端需求，波动较大。上周，钢材现货价格小幅上行，螺纹全国均价上行至4299元/吨，热卷全国均价上行至4047元/吨。上周螺纹社含库存上升5.29%;热卷社库存上升7.82%。需求整体有所好转，库存处于相对低位。稳增长继续推进，房地产利好政策继续释放，销售有所企稳，新开工、拿地积极性仍有待改善。
　　钢铁供给，逐渐回落。高炉开工.率82.81%，较上周持平。硅锰下游五大钢材周需求环比增加0.38%。钢厂利润微薄，唐山烧结继续限产，多省市出台秋冬季大气污染管控方紊，供应压力有所缓解。
　　硅铁方面，短期看涨。2022年8月，硅铁出口量4.4万吨，今年前八个月出口累计同比抬升41.84%，日本九月制业PMI50.8，环比下降0.7，预计出口量有所回落。需求方面，粗钢产量逐渐回落。金属镁产量恢复至7.5万吨以上，预计进一步增长空间较小。供应方面，硅铁产量小幅抬升，9月第四周硅铁日均产量14946吨，周度环比抬升4.69%。关注钢厂后续招标，出口量有所下降，金属镁需求恢复至高位，供应端因兰炭价格上涨利润部分被吞噬，预计短期内价格仍有一定上行动力。
　　硅锰方面，锰矿远期报价下行。硅锰市场开工率环比持续上行，社会库存预计开始恢复，锰矿远期报价普遍下调，但是人民币兑美元贬值，吞噬部分报价下行红利。供给端周度开工率52.37%，环比抬升1.14%。本周港口矿615万吨，环比增加13.4万吨，锰矿港口库存继续累增，预计远期锰矿报价以下调为主。人民币贬值吞噬了部分远期锰矿成本下降带来的让利空间。9月全球制业PMI49.8，环比下降0.5。远期锰矿价格调降，预计价格仍有进一步下降空间。钢材产量逐渐回落，预计短期内硅锰价格较为坚挺，中长期仍旧偏空。
　　风险提示:锰矿运输不畅
　　操作述议:做多硅铁-硅锰价差