●要点概览—受长假扰动，近几周钢材表霄波动较大，整体有所好转，产量逐渐回落，库存处于相对低位。稳增长继续推进，房地产利好政策持续释放，销售有所企稳，新开工、拿地疲弱局面有待改善。吨钢利润微裨，唐山烧结继续限产，多省市出台秋冬季大气污染管控方案，供应压力缓解。成本支撑下，盘面短期震荡偏强，关注疫情控制及需求复苏力度。焦炭方面，供霄整体矛盾不大，焦化厂内库存稳中有降，现货首轮提涨落地。成本支撑下，盘面维持偏强定势，关注罴色系整体风向变化。焦煤方面，供需整体偏紧，盘面维持偏强走势，波动或加剧。
　　●终端需求━整体有所好转。国庆期间，钢材现货有所上涨，上海螺纹4080元/吨，(+40)，上海热卷3990元/吨(+70）。螺纹表观消费案258.9万吨(-102.9），全国述材贸易商日均成交16.7万吨(一4.0）。螺纹社库上升5.3%，厂库上升9.2%，热卷社库上升7.8%，厂库上升4.8%。受国庆长假扰动，近几周螺纹表需波动较大，整体有所好转。库存先降后升，仍处相对低位，关注疫情控制及地产利好政策落地效果。
　　●钢铁供给—产量小幅回落。国庆期间，全国247家钢厂高炉开工率83.5 (+0.69高炉产能利用率88.98 (-0.16）。螺纹周产量301.17万吨(-1.51)，长流程273.6(+1.7)，短流程27.57 (-3.21）﹔热卷周产量305.99万吨(+6.22）。估算的螺纹长流程毛利166元/吨，短流程毛利-59元/吨，热卷毛利26元/吨。吨钢利润微薄，唐山等地限产边际加码，近几周螺纹产量小幅回落。随着粗钢压减推进，各省市陆续出台秋冬季大气污染防治攻坚行动方案，政策约束下，供应压力将有所缓解。
　　●焦炭—现货酋轮提涨落地。铁水产量维持高位，钢厂补库趋缓，按需采购为主，原料需求整体保持良好。国庆期间现货酋轮提涨落地，焦企亏损情况有所缓解，不过原料煤价格依然强势，继续提产积极性不足。供需整体矛盾不大，虽然疫情影响物流运输，不过焦化厂内库存依然稳中有降。成本支撑下，盘面维持偏强走势，关注黑色系整体风向变化。
　　●焦煤—供需相对偏紧。二十大临近，煤矿安全检查趋严，供应有所收紧。焦企刚需保持良好，补库趋于谦慎，山西等地疫情影响煤矿发运，产地库存系积，不过压力不大。蒙煤通关恢复至节前水平，口岸成交清淡，价格相对平稳。供需整体偏紧，盘面维持偏强走势，波动或加剧。
　　●风险提示:疫情扩散，国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码