板块走势：2022年9月26日至10月2日申万传媒行业下跌2.69%，表现弱于沪深300（-1.33%），弱于创业板（-0.65%）。子板块中，涨幅居前的是广告营销板块，跌幅居前的是新闻网站板块、图片板块、数字阅读板块、大众出版板块和2B板块。SW传媒中涨幅居前的是贵广网络、分众传媒、电魂网络、宣亚国际和华扬联众；跌幅居前的是中原传媒、金逸影视、新华网、粤传媒和中文在线。
　　重点数据跟踪：1）2022年9月26日-10月9日无新游戏版号获批。据我们统计，2018年版号恢复后，2019年初至2022年10月9日实际审批61批，一共3666款国内游戏。其中2020年至2022年10月9日共审批35批，一共2301款国内游戏。2021年至2022年10月9日，腾讯、网易和完美世界游戏过审数量分别是21款、12款和3款，吉比特和三七互娱分别为17款和5款，4399游戏过审数量为9款，畅游过审数量为7款，世纪华通过审数量为2款。2）从综艺来看，2022年10月3日-10月9日整体芒果TV表现强势，依然领跑市场。芒果TV本周进入TOP50共有综艺11部，《披荆斩棘第2季》周末排名第2；腾讯视频本周主要综艺8部，《脱口秀大会第5季》周末排名全网第3；爱奇艺本周主要综艺2部，《一年一度喜剧大赛第2季》周末排名第4；优酷视频本周主要综艺4部，《这！就是街舞第5季》周末排名第1。3）从剧集来看，2022年10月3日-10月9日，腾讯视频表现优秀，8部剧集进入TOP20，爱奇艺有7部剧集进入TOP20，优酷视频有4部剧集进入TOP20，芒果TV有3部剧集进入TOP20。
　　投资建议：新兴技术催化不断，PICO于9月22日晚召开PICO 4全球发布会，Meta VR头盔有望10月11日发布，苹果MR设备有望年内上线，重磅新品催化不断，内容端有望再掀热潮。文化传媒行业政策暖风频吹，继5月22日中央发布《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，7月21日商务部等27部委发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，7月28日证监会公示博纳影业首次公开发行股票并上市的申请获核准，8月1日工信部工业文化发展中心主任发文加快文化产业数字化布局，8月5日工信部提出进一步加快虚拟现实等技术在各行各业应用，8月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《“十四五”文化发展规划》。当下传媒板块估值及基金持仓处于历史大底，中长期政策拐点持续确认，我们看好板块下半年的行情表现，建议把握四条主线：1）版号发放环比增量趋势明显，监管方式创新已现，板块估值恢复可期，重点游戏公司上半年业绩增速超预期，游戏板块将迎戴维斯双击，看好VR行业加速发展的持续催化，推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界，建议关注姚记科技等；2）芒果超媒作为国内长视频重要标的之一，其内容制作与变现能力领先，具备国企基因，当前股价已经充分地反映了市场的悲观预期，我们认为公司股价会随着后续重磅内容的推进迎来修复；3）重点看好与历史传承紧密结合，运用数字技术弘扬中华文化的传媒子板块和标的，建议关注三人行、视觉中国等数字藏品相关标的；4）消费边际复苏、广告需求提振，建议关注前期受疫情影响标的或板块的反弹机会，推荐梯媒龙头分众传媒、动画电影龙头光线传媒、建议关注电商代运营行业的壹网壹创和值得买。
　　风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动