★一周复盘：宽基指数缩量回调
　　本周（09.26-09.30），两市日均成交额6334亿元，环比上周(6516亿元)减少183亿元，市场情绪持续降温。主流宽基指数全线收跌，中证1000、国证2000跌幅较大。本周一级行业多数收跌。消息面上，关于防疫政策转向的预期再次发酵，医药、消费者服务、食品饮料三大消费行业逆势收涨，除此之外一级行业尽数收跌，军工跌幅最大。风格层面，本周成长风格占优，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率上行，一年期国债收益率上行，利差扩大3.66个BP。资金流向方面，北向资金本周累计净流入58.38亿元，结束了连续数周的净流出态势。而通过ETF入场的资金加速，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加12.8亿份，跟踪中证500的ETF份额增加10.9亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加30亿份，市场底部特征较明显之际，三大指数均遭到资金明显增持。
　　★下周观点：基本面仍旧疲弱，短期仍未有明晰的右侧信号
　　虽然国庆假期期间，A50期指收涨2.18%，但过山车走势表明美联储加息路径依然是全球风险资产定价之锚。站在节后时点，我们认为海外紧缩态势四季度将延续，风险资产承压格局不变。外需萎缩压力逐渐显现，国内疲弱基本面依然会维持，4季度宏观将呈现一个弱修复的局面。对国内股指而言，当前利好因素在于估值下杀已较为充分，ERP进入历史高位，估值有较好的安全边际。同时各项刺激包括地产宽松仍在途中。但当前需求不足的问题较严重，企业盈利修复受阻。弱信心、弱需求的局面在四季度能否得以扭转，十月中旬大会是否会出台明显的政策转向，尚需进一步观察。
　　★风险提示：
　　国内疫情超预期恶化，稳增长不及预期。