核心观点
　　由于医保基金支付压力增加，国内医药行业政策频出，包括仿制药一致性评价、药品和器械带量采购、医保目录动态调整、辅助用药目录等，推动行业进入新周期。
　　2020年下半年进入政策密集期，DRGs政策进一步规范国内医保环境，第三批药品带量采购，冠脉支架集采落地，以及新一轮医保谈判结果即将公布。
　　随着医改政策的持续推进，医保控费背景下，我们看好研发驱动的龙头制药企业和创新医疗器械公司，以及行业壁垒较高的部分医疗服务公司。
　　风险提示
　　海内外疫情反复，业务恢复不及预期。
　　新药和创新器械审批进度不及预期。
　　医保控费谈判价格降幅超预期。
　　集采政策风险。