腾讯公司发布2020年Q3业绩报告，资本开支同比增速达30%：腾讯公司于近日发布了2020年Q3业绩报告：Q3实现收入约1255亿元，同比增长约29%；单季度资本开支规模约87亿元，同比增速约31%，环比增速约-8%。虽然Q3的资本开支规模环比Q2有所下降，但是总体将保持增长态势。根据我们行业调研的情况显示，腾讯公司目前也在效仿亚马逊、阿里的模式，在全国范围内布局了8大数据中心基地；在这8大数据中心基地中，只有清远基地部署了较多的服务器，其他基地还在建设阶段。因此，对于科华恒盛、世纪互联等腾讯公司的IDC服务供应商来说，仍有不少的市场机会。
　　Omdia发布2020年H1全球智能网卡市场数据：市场调研机构Omdia于近日发布了2020年H1全球智能网卡市场数据：2020年H1，迈络思（Mellanox）公司市场份额占比约24%，排名第一；预计到2024年，全球市场规模约45亿美元。智能网卡是大型数据中心内服务器与机柜交换机进行网络通信的重要设备，也是NFV（网络功能虚拟化）的重要设备。对于亚马逊、微软等全球头部云计算公司来说，通常会自己研究智能网卡的设计方案，然后再找代工厂进行代工生产。总体来看，数据中心内主要硬件设备的白盒化已经成为趋势，从交换机到服务器，从服务器到智能网卡，白盒化率将越来越高。
　　投资建议：总体策略方面，规避受海外疫情和中美贸易摩擦影响大的细分产业链，关注业绩增长具备持续性的公司和行业龙头。互联网数据中心产业链，虽然存在海外疫情等不确定因素，但是互联网数据中心产业链受到的扰动较小，建议关注海外云计算厂商的光模块供应商以及腾讯公司的IDC运营服务供应商。新技术方向，在C端用户市场增长接近天花板的背景下，B端用户将成为通信行业的蓝海市场，需要开始关注适用于B端客户的新技术方向，例如天地一体化网络以及SD-WAN。
　　风险提示：1、运营商资本开支执行不及预期的风险，运营商资本开支执行不及预期，将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期；2、华为公司设备芯片出现断供的风险，华为公司芯片来自于多个国家的供应商，若是出现断供的情况，将使得华为公司5G基站设备出货量不及预期，从而影响其上游配套供应商业绩不及预期；3、ICP资本开支不及预期的风险，阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力，若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。