本周（2020/11/09-2020/11/13）沪深300指数下跌0.59%，创业指数下跌0.96%；通信申万指数下跌1.67%，其中通信设备指数下跌1.58%，通信运营指数下跌2.35%。申万28个一级行业指数周涨幅比较，通信行业涨幅排名第26，前三大板块分别为：化工、钢铁、采掘。
　　本周GSA公布5G市场最新数据，资料显示截止到2020年11月中旬，全球已有122张5G商用网络，相较于19年10月仅46张的数量，5G网络发展明显加速。5G终端作为连接底层网络和下游商用场景的重要桥梁，是5G走向大规模商用的关键。此外在11月初工信部召开的5G终端座谈会上，同样强调了5G终端对于加快5G商用进程的重要作用
　　和4G时代同，5G可实现真正的万物互联，渗透进更多的行业应用场景，这意味着5G终端除了手机外，也会衍生出更多的行业终端。本文将以5G终端为核心，进一步分析目前5G终端（手机+行业）的发展现状以及未来的发展趋势。
　　目前5G手机终端规模量产已实现，出货量占比创新高。根据中国信通院数据，2020年10月，国内市场5G手机出货量为1676.0万部，占同期手机出货量的64.1%，继续创新高。2020年1-10月，我国5G手机累计出货量1.24亿部、上市新机型累计达到183款。
　　5G行业终端正加速涌现。根据GSA数据，2019年3月全球5G终端数仅33款，到2020年1月超过200款，增长了超过5倍。截止到2020年9月底已经达到444款，其中不同类型的行业终端（除手机外）占比超过了50%，行业终端发展进程不断加快。
　　手机终端：价格门槛降低将继续加快终端全面普及。根据中国信通院此前发布的数据，截止到2018年，占据市场主要份额的仍是2000元以下机型（占比超过50%）。我们认为5G手机也将呈现出类似的分布特征，目前已经多家手机厂商发布了在2000元以下的5G机型。我们认为随着5G手机终端门槛的降低，5G终端将会实现更大范围的普及。
　　行业终端：模组价格下探+种类丰富，将助力行业应用场景不断成熟。在5G的三大切片技术中，mMTC和uRLLC均服务于物联网相关应用，而在整个物联网产业链中，通信模组行业处于产业链偏上游的基础设备环节，并具备通用性强、需求量大的特点，因此想要实现5G众多行业应用真正普及，模组的发展对行业终端的推动尤为重要。
　　根据华为给出的预测数据：2019年5G模组价格大约在150美元，2020-2023年5G模组价格将从100美元持续下探到20美元。我们认为，5G模组价格的下降和后续模组种类的丰富为5G行业终端的大规模普及奠定了基础，而5G行业终端的普及将有力推动下游行业应用场景落地的不断成熟。
　　随着后续5G终端的加快普及，建议重点关注下游5G行业应用端的进展以及5G建设所带动的硬件基础设施相关机会，如应用端：云视讯之亿联网络；物联网之移远通信、和而泰、乐鑫科技、广和通；IDC与智能制造之宝信软件。如硬件基础设施端：光模块厂商之新易盛、中际旭创；网络设备商之紫光股份、星网锐捷。