事项
　　10月31日，克而瑞发布20年10月房地产公司销售排行，恒大单月销售排名第一，实现销售金额1,006亿元，碧桂园、融创分别实现单月销售额750亿元、705亿元，排名第二三，前三门槛从去年同期642亿升至705亿。10月单月销售过百亿房企为38家，较去年同期增加7家。
　　点评
　　10月主流房企销售额同比+21%、较上月+3pct，高基数下销售继续快增
　　10月主流50家房企单月销售金额10,218亿元，环比-3%，同比+21%、较前值+3pct；销售面积为6,834万方，环比-13%，同比+3%、较前值-14pct。1-10月主流50家房企累计销售金额78,914亿元，同比+9%、较前值+2pct；累计销售面积为57,912万方，同比+8%、较前值+0.3pct。10月主流50家房企销售同比在高基数区间继续保持稳增，并连续6个月实现两位数以上增长，且涨幅较上月略有扩大。此外，考虑到Q4推盘继续走高、房企销售计划完成约束、融资新规改善报表要求以及21Q1低基数区间等因素，预计主流房企20Q4-21Q1销售仍将维持较好表现。我们维持2020年全年销售面积同比0%的判断。
　　单月销售：恒大、碧桂园、融创排名前三，部分二线蓝筹表现十分亮眼
　　从单月销售来看，恒大销售排名第一，碧桂园、融创分别位列二三。其中，恒大1,006亿（YOY+11%）、碧桂园750亿（YOY-12%）、融创705亿（YOY+9%）、保利549亿（YOY+36%）、万科540亿（YOY+24%）、世茂301亿（YOY+29%）、龙湖280亿（YOY+4%）、新城276亿（YOY+12%）、招蛇261亿（YOY+53%）、金科251亿（YOY+71%）、中南251亿（YOY+44%）、绿地236亿（YOY-6%）、阳光城228亿（YOY+63%）、旭辉200亿（YOY+5%）、金地200亿（YOY+27%）、金茂185亿（YOY+52%）、龙光125亿（YOY+67%）等。10月主流房企在高基数区间销售表现依旧不错，尤其部分二线蓝筹销售表现十分亮眼，如招蛇、金科、中南、阳光城、金茂、龙光等房企实现了同比40%以上增长。
　　累计销售：碧桂园、恒大、万科保持前三，大部分房企累计涨幅继续扩大
　　从累计销售来看，碧桂园位列第一，恒大、万科位列二三。其中，碧桂园6,903亿（YOY+4%）、恒大6,325亿（YOY+16%）、万科5,468亿（YOY+5%）、融创4,512亿（YOY+4%）、保利4,223亿（YOY+9%）、绿地2,414亿（YOY-10%）、世茂2,313亿（YOY+17%）、招蛇2,163亿（YOY+21%）、龙湖2,144亿（YOY+6%）、新城1,906亿（YOY-14%）、金地1,901亿（YOY+21%）、金茂1,803亿（YOY+33%）、旭辉1,744亿（YOY+12%）、金科1,723亿（YOY+27%）、阳光城1,701亿（YOY+4%）、中南1,682亿（YOY+14%）、龙光1,123亿（YOY+35%）、蓝光768亿（YOY-8%）等。1-10月大部分房企累计销售同比继续扩大，如招蛇、金地、金茂、金科、龙光等房企销售同比有20%以上增长，大幅好于年初预期，展现主流房企较强销售韧性。
　　投资建议：销售超预期快增，主流蓝筹表现靓丽，重申“推荐”评级
　　我们依然看好房地产的发展潜力，房企融资新规料将影响供给结构，金融能力的约束和运营能力的倡导，料将推动行业门槛提升、并减少内耗，利于行业集中度提升、盈利能力改善，而由杠杆主导过渡至运营主导，也料将减少周期波动、助力行业健康持续发展。目前房地产处于估值和仓位的历史双底部，优质房企价值重估空间巨大。我们重申房地产板块“推荐”评级、重申物管板块“推荐”评级，推荐：1）住宅开发：A股：金科股份、万科A、金地集团、保利地产、阳光城、中南建设；H股：世茂集团、旭辉控股、融创中国、龙光集团、美的置业、中国奥园、中国金茂；2）物业管理：招商积余、碧桂园服务、永升生活服务、新城悦服务、新大正、保利物业、绿城服务，建议关注：宝龙商业；3）商业地产：龙湖集团、宝龙地产、新城控股、大悦城，建议关注：华润置地；4）物流地产：ESR、南山控股。
　　风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧