沸石产能增量近万吨，未来有望再造一个万润
        公司当前已投产的沸石总产能  3350  吨，另有  2500  吨在建，预计2019  年底前投产。此外公司可转债项目加码  7000  吨产能，沸石产能增量规划达到  9500  万吨，而且此次  7000  吨沸石产能属于山东新旧动能转换项目，属于“各级政府要加快各类项目审批进度，尽快进行项目开工”的目录名册中。我们根据最新企业沟通数据进行校正，以重柴每辆车用  4.875kg、轻柴每辆车用  1.125kg  计，全球  2017  年沸石需求量约  1.2  万吨，至  2021  年将增长至  2.7  万吨；而国内由于国六标准的陆续实施将直接产生约  7100  吨的纯增量。公司  7000  吨新增产能中  4000  吨ZB  系列沸石主要用于汽车尾气催化剂，2019  年投产的  2500  吨产能也可用于汽车尾气处理。公司新增产能的投产进度与行业需求增长契合，受益确定性强。公司的建设工期普遍不超过  1  年，规划产能有望衔接市场需求的爆发增长，根据我们预计，项目全部达产公司有望实现净利润翻倍增长（我们若以单吨净利  5  万元计算，未来新增利润将达到  4.75亿）。
        OLED  进入放量验证阶段，处于利润爆发前夕
        公司是国内  OLED  有机材料龙头，OLED  业务主要由
        烟台九目和江苏三月承担。烟台九目是国内最大的  OLED  中间体公司，已成功引入战略投资者。江苏三月主要研发  OLED  单体，目前已经具备生产  OLED  终端材料的能力，正在尝试突破专利问题，未来将推出  OLED  终端材料产品。同时公司在互动平台上表示公司自主知识产权的  OLED成品材料在下游厂商进行验证进展顺利，目前已进入放量验证阶段，公司  OLED  材料有望进一步扩大在该领域的市场占有率，并且逐步提升这一业务板块的利润率。近期三星、华为等全球一线手机厂商折叠屏手机相继发布，或将引爆整个OLED  产业链，公司  OLED  业务也将显著受益。
        预计公司  2019、2020  年归母净利分别为  5.2、6.2  亿元，对应  PE  19.3、16.3X，维持增持评级。