此前，影子银行监管“一刀切”导致了实体融资泥沙俱下，在信贷投放冲动降温，贷款难以超预期背景下，核心影子银行可能成为年内社融超预期的主要贡献。
        什么是影子银行？影子银行的资产规模主要来源于银行通过非金融创造的信用、非银行金融机构自身创造的信用，以及民间借贷投放的信用。
        影子银行规模有多大？通过银行负债减去所有“非影子资产”的扣除法，来计算银行的影子，叠加非银机构自身创造信用的影子银行部分，广义影子银行规模约为  60  万亿左右。
        影子银行将走向何方？从  2018  年四季度以来放宽“善意通道”，资金信托“公募化”等监管放宽来看，未来对影子银行更可能“择其善者而从之，其不善者而改之”。
        核心影子银行保持中性，社融超预期近  1  个百分点。2018  年核心影子银行合计缩减  2.9  万亿，拖累社融同比增速  1.45  个百分点。中性情形下，假设核心影子银行萎缩规模  1  万亿，则对社融增速贡献近  1  个百分点。