预计  2019-2021  年实现净利润  29.35  亿元、36.29  亿元、43.38  亿元，yoy分别增长  8.78%、23.64%、19.54%，EPS  为  1.71  元、2.11  元、2.53  元，当前  A股价对应  PE  分别为  18  倍、14  倍、11  倍，对此给予买入的投资建议。
        公司发布  18  年年报与  19  年一季报：2018  年公司实现营业收入  138.56  亿元，yoy+38.76%；归母净利润为  26.98  亿元，yoy+69.76%；扣非后净利润为  21.35  亿元，yoy+38.66%，主要系出售丰巢获一次性税后收益约  4.4  亿元。同时，公司公布  19  年  Q1  实现营业收入  66.85  亿元，yoy+151.60%；归母净利润  5.67  亿元，yoy+40.38%；扣非后净利润为  5  亿元，yoy+38.08%，业绩表现略超市场预期。
        业务量持续增长，产品分层效果凸显：公司  2018  年完成业务量  69.85  亿票，同比增长  48.74%，高于行业平均增速  22  个百分点，公司快递市场份额已达  13.77%，较  2017  年同期提高  2  个百分点。同时，公司优化快件结构，丰富产品线，发展高品质、高附加值的时效产品，以此提高中转、运输等环节的效率。
        毛利率小幅提升，成本控制持续优化：2018  年快递业务毛利率为  28.02%，同比提高  2  个百分点，主要源于  2018  年单票成本下降至  1.22  元，同比下降  11.60%  。同时，受益于规模经济、自动化和精细化管理，成本管控优势凸显，公司在中转自动化等方面的改善在同行业中较早，具备管理上的抢跑优势，从而带来成本降低、价格空间和业务增量的优势，预计2019  年将继续加大对干线能力的投入。
        盈利預測：考虑到低線電商（拼多多）滲透率繼續提升，且十分契合韵达的轻量化发展策略。公司快递量增速将进一步提升，规模效应正拓宽网络护城河；同时，公司成本费用管控凸显成效，在行业价格竞争加剧的背景下，公司利润增速将保持在高位。预计  2019-2021  年实现净利润29.35  亿元、36.29  亿元、43.38  亿元，yoy  分别增长  8.78%、23.64%、19.54%，EPS  为  1.71  元、2.11  元、2.53  元，当前  A  股价对应  PE  分别为  18  倍、14倍、11  倍，对此给予买入的投资建议。
        風險提示：竞争加剧，人工等成本大幅上升，新业务发展不及预期等。