2018  年公司快递业务量持续高增长，同比增长48.0%，高于行业平均增速22  个百分点，市占率进一步提升2  个百分点至13.8%。单票盈利方面，得益于公司的精细化管理，2018年单票成本下降11.6%，优化幅度大于单票价格降幅，最终，单票毛利率实现同比小幅提升0.2  个百分点，快递主业毛利润同比增长32.6%。
        此外，快运业务发展迅速，报告期内实现营收5.4  亿元（2017  年仅为0.2  亿元），净利润为-0.7  亿元。
        投资收益锦上添花，全年业绩大幅增长。2018  年公司归属净利润同比大幅增长69.8%，高于扣非归属净利润增速31.1  个百分点，主要由于：1）转让丰巢科技股权带来投资收益5.9  亿元；2）理财产品规模增加，使得报告期内相关投资收益同比增加1.1  亿元。
        Q4  净利率改善显著，Q1  业绩高增长延续。2018  年第四季度，公司旺季提价效果显著，包裹轻量化持续推进（全年单票重量下降近13%），单票毛利同比提升6.1%至0.55  元，单四季度实现归属净利润同比大增73.6%。2019  年第一季度，公司业务量与单票毛利增速均延续四季度以来的强劲态势，分别增长同比增长41.5%和6.6%，不过由于软件服务费以及应付职工薪酬的增长，使得管理费用大幅增长76.9%，最终一季度实现归属净利润同比增长40.4%。
        精细化管理突出，维持“买入”评级。公司优异的业绩表现，再次彰显了其在成本管控与效能提升方面的优势地位。预计公司2019-2021  年实现EPS  分别为1.49、1.77  和2.08  元，对应PE  分别为25、21  和18  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：  1.  快递需求增速不及预期；
        2.  行业竞争恶化拖累公司盈利水平；
        3.  加盟商管理风险。