数字图书业务实现营收  2200  万元，与  2017  年的  900  万元相比有较大提升。同时，2018  年公司旗下图书零售品牌  Page  One  北京坊店正式运营，三里屯店改造完成。公司图书零售业务实现营业收入  2064  万元，实现较快增长，图书零售业务占公司整体营收  2.23%。
        2、核心自有版权业务：文学图书波动，少儿、非虚构稳健增长
        根据公司年报披露，公司自有版权《解忧杂货店》《白夜行》《嫌疑人  X  的献身》在  2018  年合计收入降幅约  40%。若扣除以上  3种图书的波动，2018  公司自有版权文学图书增长约  8%。
        少儿图书领域，公司独立“爱心树”发行团队，保证少儿发行团队的专业、专注。非虚构类图书，公司开拓策划思路、发掘优秀人文、新知、科普等非虚构类作品。
        3、投资建议
        截止  2018  年公司已拥有  3900  种图书版权。我们持续看好公司作为优秀民营图书策划公司的选品和发行能力。根据  wind  一致预期，预计公司  2019-2020  年净利润分别为  2.98、3.62  亿元，EPS分别为  2.21、2.68  元。4  月  19  日收盘价对应  2019-2020  年每股收益的市盈率分别为  28.1x、23.2x。考虑到公司核心内容能力以及大众图书市场的充分竞争，公司应享受更高估值。推荐持续关注。
        风险提示：公司核心图书产品持续下滑；新推出图书产品销量不及预期；图书市场持续价格战，挤压上游空间；移动互联网等其他娱乐形式对用户阅读时间的挤占。