加大上游勘探开发力度保障国家能源安全刻不容缓。目前常规油气增产乏力，页岩气技术可采储量居全球第一，加大页岩气勘探开发势在必行；2）2019  年国内三桶油资本开支预算合计增长  21%，呈现加速趋势；3）油价中枢自  2016  年初底部以来不断抬升，海外油气资本开支。Rystad  Energy预计中期内将全球油气资本开始每年同比增长  6%。
        公司逻辑
        1）我们测算国内市场  19-20  年每年有超过  120  台压裂车需求。  由于压裂车三大件采购周期长达  6~9  月，短期内压裂设备供不应求，量利同升。公司压裂设备收入占钻完井设备收入的  50%左右，钻完井设备将成为  19  年主要利润来源；2）受益于油气改革、三桶油对民企开放上游市场和海外油气资本开支稳定增长，公司油田技术服务  2018  年收入和毛利率创新高，未来有望贡献额外利润。
        公司竞争优势
        1）国内民营石油装备制造业的翘楚，压裂技术领先、具备成套配套能力。先后研制出世界首台  3100  型压裂车、全球最大功率压裂车-阿波罗  4500  型涡轮压裂车。目前在压裂车存量市场的市占率在  30%-40%，且  2500  型大型压裂设备占比更高。2019  年公司首推电驱压裂成套装备，能大幅降低页岩气的开发成本，提升页岩气开采效率。
        2）国内最大规模连续油管服务商、压裂酸化服务商，首家为俄罗斯提供大型综合增产服务的公司，首家为  GCC（海湾阿拉伯国家合作委员会）国家提供连续油管技术服务的公司，在  I  极寒和高温酷暑地区工艺设备配套实力最强。
        盈利预测及估值
        预计公司  2019~2021  年实现归母净利润为  9.37、12.40、15.54  亿元，同比增长52.28%、32.38%和  25.31%，对应  2019/2020/2021  年的  PE  为  21  倍、16  倍和  13倍；行业可比公司  2019/2020  年平均预测  PE  分别为  33  倍、22  倍，公司营收增速最快，毛利率和净利率水平最高，理应获得更高估值。给予买入评级。
        风险提示
        经济危机或者美国页岩油大幅出口导致的油价持续大幅下跌；三桶油资本支出实际数远小于预算数